CAPM

목차

1. CAPM의 의의
2. 자본자산 가격결정모형의 가정
3. 자본시장선 (CML)
4. 증권시장선 (SML)
5. 자본시장선과 증권시장선의 비교
6. 차익거래가격결정모형(APM)
7. CAPM과 APM의 비교

본문내용

1. CAPM의 의의
CAPM은 포트폴리오이론을 근거로 몇 가지 가정을 추가하여 위험과 기대수익률의 관계를 구한 후 이를 통해서 주식 또는 포트폴리오의 균형수익률을 산출하는 모형으로 균형수익률은 기업의 청구권자가 자신이 제공한 자금에 대해서 요구하는 최저필수 수익률이 될 뿐만 아니라, 어떤 자산의 과소 또는 과대평가 여부를 판단하는 중요한 열쇠이다.
CAPM의 범위는 좁은 의미에서는 증권시장선(SML)를, 넓은 의미로는 자본시장선(CML)까지도 포함한다.

2. 자본자산 가격결정모형의 가정
1) 모든 투자자들은 기대효용을 극대화하고자 하는 위험회피형 투자자
2) 위험자산에 투자할 경우에 최적 포트폴리오에 투자하는 평균․분산기준 투자
3) 모든 투자자들이 제한 없이 무위험수익률로 대출하거나 차업할 수 있는 무위험자산의 도입
4) 다시 한번 사거나 파는 복수기간을 고려하지 않는 단일가격
5) 자본시장에는 세금, 거래비용등이 발생하지 않는 완전시장을 가정
6) 증권시장에는 무수히 많은 투자자들이 참여하고 있으며 특정개인이 시장에 영향을 미치지는
못하는 완전경쟁시장
7) 투자자들의 투자기간은 동일한 1기간이며, 모든 투자자들은 자본자산의 기대수익률, 분산
등에 대하여 동질적인 기대를 함

3. 자본시장선 (CML)
1) 무위험자산의 존재
무위험자산이 존재할 때, 가장 효율적인 포트폴리오의 기대수익률과 위험간의 선형관계로 나타내는 선이다.
위험자산만으로 이루어진 포트폴리오를 A, 무위험자산을 라 할 경우 위험포트폴리오 A에 W만큼 투자하고 무위험자산 에 (1-W)만큼 투자한 새로운 포트폴리오를 구성할 경우

참고 자료

없음