(재무관리) 자본구조이론의 발전과정을 설명하라

소개글

과목명 : 재무관리
주제 :
1. 자본구조이론의 발전과정을 설명하라(35점).
2. 투자안의 경제성평가시 순이익보다 현금흐름을 중시하여 분석하는 이유를 설명하고, 현금흐름을 추정하는 기본원칙을 설명하라(35점).

목차

1. 자본구조이론의 발전과정을 설명하라(35점).
1) 개요
2) 연도별 MM이론의 발전
3) MM이론 이후의 자본구조이론

2. 투자안의 경제성평가시 순이익보다 현금흐름을 중시하여 분석하는 이유를 설명하고, 현금흐름을 추정하는 기본원칙을 설명하라(35점).
1) 투자안의 경제성평가시 순이익보다 현금흐름을 중시하여 분석하는 이유
2) 현금흐름을 추정하는 기본원칙

본문내용

우선 완전시장하의 자본구조이론으로 MM이론을 들 수 있는데 이는 다시 말해 자본구조무관련이론이다.
세금과 거래비용이 없으며, 기업과 투자자사이에 정보비대칭이 없는 완젂자본시장을 가정하는데 투자자는 기업의 미래 달성가능한 수익과 위험성에 관해 동질적 기대를 갖고 동일한 크기의 영업위험을 가진 기업들은 동질적 위험집단으로 분류하는 것이 특징이다. 모든 현금흐름은 영구연금의 형태를 띠고 기대영업현금흐름은 매년 같다.
이러한 MM의 명제는 완전시장에서 투자의사결정이 이미 주어졌다면 기업의 자본구조는 그 기업의 시장가치에 영향을 주지 않는 것으로 다시 말해 투자의사결정은 젂체 ‘파이’(pie)의 크기를 결정하지만, 주주와 채권자 사이에 파이를 어떻게 나누든지 전체 파이의 크기에는 영향을 주지 않는다고 본다.

참고 자료

재무관리 김종길 저 | 소온 | 2018.08.20