화폐금융론 서브노트 (자체제작) Chapter4.이자율 결정이론 (0)

목차

Chapter.4 이자율의 결정이론
4.1 대부자금설(C)
4.2 유동성선호설(K)
4.3 이자율의 위험구조
4.4 이자율의 기간구조

본문내용

4.1 대부자금설(C)

(1) 대부자금설의 구조
⓵ 대부자금설(lonable funds theory) : 대부자금의 수요와 공급에 의해 (실질)이자율이 결정된다는 이론
⓶ 일반적인 재화·서비스의 공급과 수요에서의 가격처럼 대부자금의 공급과 수요에서는 ‘실질이자율’이 가격역할을 함
⓷ 대부자금의 수요는 곧 채권의 공급을 뜻하며, 대부자금의 공급은 곧 채권의 수요를 뜻함
⓸ 따라서 대부자금 시장은 채권시장과 동전의 양면이며, 또한 채권가격 결정은 실질이자율의 결정과 동전의 양면임

(2) 채권의 수요 (대부자금의 공급) - 가계
⓵ 채권에 대한 수요는 채권을 받고 자금을 공급하려는 경제주체에 의해 결정된다.

< 중 략 >

⓺ 고전학파의 이자율결정이론
: 사실상 대부자금설은 고전학파의 이자율 결정이론에 해당한다.
즉, 대부자금의 수요·공급은 실물부문에 의해 영향을 받는 것이므로, 고전학파는 이자율을 실물부문에 의해 결정되 는 실물이자율로 파악했으며 저축과 투자 등의 유량변수가 이를 결정한다고 보았다. 이때 이자율은 주로 장기이자 율을 결정하는 것이며, 화폐의 중립성이 성립한다.
1) 대부자금의 수요 : 기업의 투자(자본의 한계생산성)에 의해 결정
2) 대부자금의 공급 : 가계의 저축(현재와 미래 간 시간선호)에 의해 결정
=> 이 둘이 일치하는 지점에서 균형이자율과 균형 자금량이 결정된다.

4.2 유동성선호설(K)

(1) 이자율과 유동성
⓵ 케인즈는 이자율이란 화폐적인 현상이며, 기본적으로 유동성을 포기한 데 따르는 대가라고 정의했다.
⓶ 화폐는 유동성이 높으나 수익성이 낮고, 채권은 유동성은 낮으나 수익성이 높다.
⓷ 따라서 명목이자란 유동성이 높은 화폐를 포기하고 채권을 선택했을 때 얻는 수익성의 대가인 것이다.
⓸ 명목이자율은 화폐시장에서 경제주체들의 유동성에 대한 선호와 화폐공급의 상호작용에 의해 결정된다.
⑤ 이때 이자율은 주로 단기이자율을 말하는 것이며, 화폐의 중립성은 성립하지 않는다.

참고 자료

없음