[외환이론] 옵션

목차

1.옵션가격결정
2.옵션의 포지션
3.옵션의 거래방법
헤지거래
스프레드거래
컴비네이션거래
case
* OPTION & SPECULATION case
* OPTION & HEDGING case
* 칼라(collar)

본문내용

옵션의 포지션
▶ 순수포지션
순수포지션(naked position)이란 기초자산인 하나의 주식을 매입 또는 공매하거나 콜옵션 1단위를 발행 혹은 매입하는 경우처럼 한가지 상품에 대해서만 투자하는 것을 말한다. 하나의 기초증권이나 옵션을 보유 혹은 발행하는 경우는 가격변동 위험에 노출되기 때문에 이를 커버되지 않은 포지션(uncovered position)이라고도 한다.
- 순수 콜포지션
콜옵션을 보유한 투자자는 기초자산인 주식의 가격을 행사가격보다 높은 경우에만 옵션을 행사하며, 시장에서의 주가가 행사가격 이하라면 옵션을 행사하지 않게 되므로 옵션의 가치는 0이 되는데 옵션을 처음 취득할 때 지불했던 옵션가격(프리미엄)만큼 손실을 입게 된다. 옵션만기일에 옵션의 행사여부는 시장가격과 행사가격을 비교함으로써만 결정되어야 하며 이미 지불된 옵션프리미엄은 고려대상이 아니다. 옵션프리미엄은 지불이 완료되어 옵션의 행사여부에 관계없이 회복할 수 없는 매몰비용(sunk cost)이기 때문이다.