배당평가모형으로 비상장기업의 가치를 추정

소개글

"배당평가모형으로 비상장기업의 가치를 추정"에 대한 내용입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 배당평가모형으로 비상장기업의 가치를 추정
2. 가족기업 창업 후 기업공개를 염두에 둔 경영자에게의 시사점
3.1. 자본비용과 ROE
3.2. 이견(異見)사항 및 의견 정리 과정

Ⅲ. 결론

Ⅳ. 참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론
Case Study 1에서 제시된 예시 기업 Prairie Home Stores는 안정적인 성장 포지션을 가지고 있으며, 기업의 주주는 창업자 Jacob Breezeway의 손자와 조카 15명의 소수로 구성되어 있고, 기초 장부가액의 10%에 해당하는 현금배당을 지급하는 높은 배당성향을 가지고 있으며 2001년 기초 장부가액이 $80백만(주당$200)의 가족기업이다. CEO인 Terence Breezeway는 주식 처분으로 인한 수익실현의 기회를 기대하며 기업 공개를 염두하고 있지만, 기업의 가치가 저평가되어 주식 발행 가격이 기대에 미치지 못할까 염려하고 있다. 이에 CFO인 Francine Firewater에게 기업 공개 전, 기업의 평가 보고서를 요청하였고 기업이 투자와 성장 중 어느 부분에 중점을 둘 것인지, 요구 수익률은 어느 정도로 적용할 것인지에 대해 논의를 하며 경영자는 15%의 요구 수익률을 말하지만, 비슷한 risk를 보유한 동종기업 수익률은 11%이다.
본 Case Study 1에서는 Prairie Home Stores의 향후 6년간의 pro forma cash-flow을 통하여 Rapid-Growth와 Constant-Growth에 따른 기업 가치를 배당평가 모형으로 추정하고, 기업공개를 염두에 둔 경영자에게 시사 할 수 있는 바와 기업가치 평가에 있어 핵심적인 자본 비용과 ROE에 대해 토론을 통하여 도출된 내용에 대해 살펴보고자 한다.

Ⅱ. 본론
1. 배당평가모형으로 비상장기업의 가치를 추정
1) 기본사항 정리
Case Study 1에서 제시된 자료를 바탕으로 배당평가모형에서 중요시하는 출발시점(주가 추정시점)을 2000년말 배당이 막 완료된 시점(2000.12.31. 또는 2001.1.1.)으로 가정하였고, Prairie Home Stores가 비상장기업임을 감안하여 전체 장부가치(Book Value; BV)를 주식수(400,000주)로 나누어 <표 1>과 같이 ......<중 략>

참고 자료

Stephen, A. R., W. W. Randilph, B. D. Jordan(2017), Essentials of Corporate Finance, McGraw-Hill Education, 연강흠 역(2017), Ross의 엣센셜 기업재무, 서울 : 지필미디어.
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