국제금융시장의 주요금융수단(해외전환사채, 신주인수권부사채, 주식예탁증서, 신디케이트대출)

목차

I. 해외전환사채(CB)
II. 신주인수권부 사채(BW)
III. 주식예탁증서(DR)
IV. 신디케이트대출

본문내용

I. 해외전환사채(Convertible Bond : CB)

해외전환사채는 투자자에게 미리 정해진 일정한 조건(전환가격)으로 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권을 의미한다. CB는 무담보 ․ 무보증의 원칙이 적용되면서도 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있고, 전환권 행사시 부채가 자기자본으로 전환됨으로써 기업의 재무구조 개선에 효과적인 동시에 발행 기업의 국제적 지명도를 높여 주는 등의 장점을 지닌다. 그러나 주가하락 시 조기상환청구권을 행사할 수 있으므로 재무관리상의 불확실성이 높아질 수 있고, 주식전환시 가존주식의 배당금이나 주당 수익이 감소하여 주가하락요인으로 작용할 수 있으며, 미래현금흐름의 예측을 불가능하게 만들어 스왑 등의 환위험관리에 어려움을 줄 수 있다는 단점을 지니고 있다. CB에 추가적으로 부과된 옵션으로 두 가지가 있는데, 발행자 임의상환권(c치 option)은 채권보유자가 주식으로 전환하지 않을 경우 발행자의 이자지급부담을 없애기 위한 옵션이며, 투자자 조기상환청구권(Put option)은 전환권 행사시 투자자의 손실이 예상될 경우, 투자자를 보호하기 위하여 설정된 옵션이라 하겠다.

참고 자료

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