[투자론]효율적 시장가설과 시장이례현상

소개글

효율적 시장가설과 시장이례현상에 대해서 적은 레포트입니다. 자세한 사항은 목차를 참조해 주시면 됩니다. 효율적 시장가설이란 무엇이고 효율적 시장가설의 종류와 시장이례현상의 종류와 각각의 내용이 무엇인지 서술하였습니다

목차

1.효율적 시장가설

2.효율적 시장가설의 예

3.효율적 시장 가설의 종류
1)약형 효율적 시장 가설

2)준강형 효율적 시장 가설

3)강형 효율적 시장 가설

4.효율적 시장가설과 투자정책

5.시장이례현상

6.시장 이례 현상 종류
1)규모효과

2)1월효과

3)유동성 효과

4)소외기업효과

5)주말효과

6)재무구조 효과

7)시장가 대 장부가 효과

8)반전효과

본문내용

1.효율적 시장가설
자본시장의 3가지 효율성 중 효율적 시장가설(EMH)은 정보효율성과 관 련이 있는 것으로서 자본시장의 가격이 이용가능한 정보를 충분히, 즉각 적으로 반영하고 있다는 가설이다.Fama는 실증적 검증가설로서의 효율적 시장가설을 관련되는 정보의 범 위에 따라 다음의 3가지 가설로 구분하고 있다.약형 EMH(weak-form EMH) : 어떤 투자라도 가격이나 수익의 역사적 정보에 기초한 거래에 의하여 초과수익을 얻을 수 없다.즉 과거의 주가 또는 수익률이 지닌 정보는 초과수익을 획득함에 있어 유용하거나 적절 하지 못하다.준강형 EMH(semi strong-form EMH) : 어떤 투자자라도 공식적으로 이용가능한 정보를 기초로 한 거래에 의하여 초과수익을 얻을 수 없다.공식적으로 이용가능한 정보란 과거의 주가자료, 기업의 보고된 회계자 료, 증권관계기관의 투자자료와 공시자료 등이다.강형EMH(strong-form EMH) : 어떤 투자라 할지라도 모든 이용가능 한 정보-공식적으로 이용가능하든 그렇지 않든(내부정보)-를 사용함으 로써 초과수이익을 실현할 수 없다.

2.효율적 시장가설의 예
예를 들어보자.A 회사의 현재 주가는 1만원이나 큰 호재로 인해 이틀 후 1만5천원으로 폭등할것으로 예측된다고 하자.많은 투자자들이 이틀 후 자본이득을 얻기 위해 매수주문을 낼 것이고 A 주식을보유한 사람은 아무도 1만원에 팔려고 하지 않을 것이다.A 주식이 거래되려면 현재의 주가가 1만5천원으로 올라야만 한다.결국 예측할 수 있는 미래의 주가변화는 오늘의 주가변화만 초래하고 만다.이같은 주장을 "효율시장가설"이라 한다.파마(Fama)가 1970년에 그 내용을 체계적으로 정리한 이후 지금까지 무수한 이론적,실증적 연구들이 이뤄져 재무학 분야의 가장 중요한 연구주제중 하나가 되고 있다.파마는 1970년 자신의 논문에서 현재의 증권가격이 어떤 범위의 정보를 반영하고 있느냐에 따라 효율적 시장을 약형,준강형,강형의 세 가지 형태로 구분하고실증연구의 기본방향을 제시했다.약형에서는 과거의 모든 정보가,준강형에서는 현재 대중에게 공개된 모든 정보가,강형에서는 공개된 정보뿐 아니라 비공개된 내부정보까지도 증권가격에 반영된다는 것이다.이러한 분류방법은 정보의 범위를 명확하게 하는 측면에선 좋지만 그 이후 연구들의 실제 연관성 측면에선 다소 불편한 점이 있어 파마는 1991년 논문에서 이를 다음과 같이 재분류했다.

참고 자료

없음