[국제재무, 재무관리, 주식, 금리] 금리 스프레드와 주가간의 관계분석

소개글

간단하게 금리와 주가간의 상관관계를 살펴볼수있는 리포트 입니다.

목차

Table of Contents
1. 장/단기 스프레드와 주가의 정(+)의 관계
2. 신용 스프레드와 주가의 역(-)의 관계
3. 금리 스프레드와 경기에 대한 기대
4. 금리 스프레드와 주가간의 상관관계 분석
5. 금리 스프레드와 주가간의 인과관계 분석
6. 요약 및 시사점
7. 참고 문헌

본문내용

IMF 위기 이후 우리나라에서는 금리 스프레드와 경기와의 연관성이 높아지고 있는 특징이 뚜렷하게 나타나고 있다. 만약 금리 스프레드가 경기에 대한 일정한 정보를 반영하고 있다면 주가 또한 경기에 대한 기대를 반영한 변수이므로 주가와 금리 스프레드는 경기에 대한 전망이라는 공통분모를 통해 일정한 관계를 가지고 있을 것으로 보인다. 따라서 주가와 금리차 사이에 숨어있는 관계를 분석해서 금리 스프레드가 주가에 대한 설명력이 있는지 분석해 보고, 향후 주가 상승가능성과 금리변화를 진단해 보고자 한다.

장/단기 스프레드와 주가의 정(+)의 관계
채권시장에는 단기채권과 장기채권이 존재한다. 단기투자는 대부분 만기가 1-3개월에 불과하여 투자기간 중 금리가 급등하여도 투자에 따른 손실이 생길 위험이 상대적으로 적다. 반면 장기투자는 투자기간 중 금리상승으로 자본손실을 볼 위험이 크기 때문에 위험 프리미엄이 추가되어 장기채일수록 금리가 높아지는 것이 일반적이다. 장단기 금리가 커진다는 것은 중앙은행의 통화정책에 의해서 단기금리가 크게 하락한다거나 미래 경기에 대해 낙관하는 경제 주체들이 많아져 장기금리가 급등하는 때이므로 경기호황 가능성이 높아짐을 의미한다.
따라서 장단기 금리격차가 커진다는 것은 주가 상승의 신호로 받아들일 수 있다. 채권 투자자들이 느끼는 미래경기에 대한 기대가 장단기 금리 스프레드로 나타나고 주식 투자자들이 느끼는 기대가 주가로 나타난다면 장단기 금리 스프레드와 주가 사이에는 안정적인 정(正)의 관계가 있을 것으로 예상해 볼 수 있다.

참고 자료

글로벌 국제재무전략, 민상기.정창영, pp142-144 환율과 주가
기초 개량경제학, 공역 안충영, 홍성표, 박완규, pp621 자기회귀모형과 분포시차 모형
LG주간경제 2001.4.21 ‘금리차를 보면 주가가 보인다’
http://www.seri.org/ 삼성경제연구소
http://www.deri.co.kr/ 장단기 금리스프레드의 주가 선행성 분석