[기업자본구조][기업][자본]기업자본구조의 기존연구, 기업자본구조의 상장제도, 기업자본구조의 기업합병, 기업자본구조의 대리인이론, 기업자본구조의 사례,기업자본구조의 분석방법 분석

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 기업자본구조의 기존연구
1. Kester의 연구
2. Tittman 과 Wessels 의 연구
3. Barton 과 Gordon 의 연구
4. Baskin의 연구

Ⅲ. 기업자본구조의 상장제도
1. 자본조달 특성 비교
2. 재무비율 특성 비교
3. 자본구조 특성 비교

Ⅳ. 기업자본구조의 기업합병
1. 방법
2. 분석 결과
3. 이론적 일관성
4. 주가수익률분석과 자본구조분석의 상호관련성

Ⅴ. 기업자본구조의 대리인이론

Ⅵ. 기업자본구조의 사례
1. 대차대조표
2. 손익계산서
3. 주요 지표
1) 매출액 증가율(Growth rate of sales)
2) ROE(자기자본순이익율)
3) 부채 비율
4) 유보율
4. 수익성 비율
1) 총자본 수익률
2) 자기자본 순이익율
3) 매출액 총이익율
4) 금융비용/매출액 비율
5. 성장성 비율
1) 매출액 증가율
2) 영업이익 증가율
3) 총자산 증가율
6. 안정성 비율
1) 자기자본비율
2) 부채비율
3) 고정비율
4) 유동비율
5) 당좌비율
7. 활동성 비율
1) 총자본 회전율
2) 매출채권 회전율
3) 재고자산 회전율
8. 수익성 비율
9. 차입금 구조

Ⅶ. 기업자본구조의 분석방법
1. EBIT-EPS 분석(EBIT-EPS Analysis)
2. 부채부담에 대한 현금흐름의 능력(Cash Flow Ability to Service Debt)
3. 자본구조비율의 비교(The Comparison of Capital Structure Ratio)
4. 회귀분석과 시뮬레이션(Regression Studies and Simulation)

Ⅷ. 결론

본문내용

Ⅱ. 기업자본구조의 기존연구

1. Kester의 연구

Kester는 일본 제조기업과 미국 제조기업의 財務構造를 조사, 비교하였다. 그는 일본기업의 財務構造와 미국기업의 財務構造에 차이가 발생하는 원인을 이제까지 제시된 이론모델에 근거하여 조사하였는데 그가 제시하는 일본기업의 財務構造와 미국기업의 財務構造차이 發生原因은 다음과 같다.
일본과 미국을 비교할 때, 일본이 가지는 독특한 金融機關과 産業間의 關係構造가 일본의 負債使用을 촉진시키고 있다고 한다. 미국과는 다른 일본이 가지는 독특한 産業構造와 일본의 資本構造說明을 위한 財務變數에 대한 설명을 살펴보면 다음과 같다.
Kester는 먼저 稅制上의 차이를 조사했는데, 그 결과는 부채를 사용하는데 있어 일본이 미국에 비하여 특별한 稅制上의 이점을 가지지 못하는 것으로 나타났으나, 다른 財務構造에 대한 說明變數인 財務困境(Financial Distress)에 따르는 費用과 代理人 費用(Agency Cost),그리고 情報不均衡 등의 要因은 미국에 비하여 일본이 많은 부채를 사용하는 현상을 설명하는데 유용한 變數임을 Kester는 찾아냈다. 즉 일본은 미국에 비하여 所有集中程度에는 차이가 없지만, 소유지분의 많은 부분이 밀접하게 연관된 기업들과 貸出銀行들에 의해 소유되고 있다. 그리고 발행되는 많은 債券들이 擔保債券이거나 代理人 費用을 줄이기 위한 수단을 포함하고 있다. 뿐만 아니라 많은 債券이 短期債券이고 政府保證債券이기 때문에 일본은 미국에 비하여 적은 비용으로 財務困境에서 벗어날 수 있으며 代理人 費用을 줄이는데 유리하다. 그리고 일본이 미국에 비하여 情報不均衡이 심함으로써 일본에서는 부채를 사용하는 것이 證券發行에 따른 손실을 줄일 수 있는 수단이 된다. 위와 같은 要因이 일본의 負債使用을 촉진시킨 이유가 된다. Kester는 연구를 마무리하면서 일본의 資本構造를 이해하려면 위와 같은 일본 특유의 財務시스템(Financial System)의 관점에서 資本構造, 所有構造, 産業群의 關係, 債權者들의 구성 등을 함께 고려해야 한다고 정리했다.

참고 자료

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