[투자] 증권시장과 거시경제변수 사이의 관련성

목차

1.개요
2.주식과 물가
3.금리와 주가
4.환율과 주가
5.결론

본문내용

3.금리와 주가
이 두 변수간의 상관관계는 대체로 음의 상관관계를 보여주고 있으며 지난 20년간 종합주가지수는 상승추세를, 금리는 하락 추세를 시현하였다. 두 변수간의 음의 상관계수는 금리와 주가의 일반적인 음의 관계를 우리 금융시장에서 지지하고 있음을 보여준다고 할 수 있다. 우리 나라는 80년대 중반 금리가 안정세를 보인 기간중에는 주가가 크게 상승하였던데 반하여, 1990년대 초반 금리 상승기에는 주가가 크게 하락하고 있어 금리와 주가간의 역상관 관계가 뚜렷이 나타나고 있다. 금리는 자본시장 개방전에는 증시영향력이 작았던 것에 비해 개방이후 증시영향력이 증가했는데 이러한 변화는 증시개방이후 유입된 외국인 투자자금이 주가는 상승시키고 금리는 하락시키는 방향으로 영향을 미친 것도 그 요인 중 하나로 볼 수 있다. 분석 결과에서도 외국 투자자본이 증가할수록 금리가 하락했다. 금리와 주가의 상관성은 1992년 1월 자본시장 개방 전후로 더 커졌다. 개방 전의 금리와 주가는 상관계수가 -0.241이었으나 개방후 외국자본유입과 금리 자유화에 힘입어 -0.348로 커졌다. 이처럼 상관계수가 높아지면서 금리와 주가가 보다 밀접해진 것은 1991년 말 금리자유화시작 이후 금리가 시장경제논리에 따라 움직이게 되었고, 따라서 시장에서 보다 자유롭게 형성됨으로 인해, 금리가 주식시장에 밀접하게 영향을 미치고 있는 것으로 보인다.

참고 자료

없음