금융공학 기초

소개글

금융공학을 공부하는 기초자료입니다.

목차

1.기초개념
(1-1). Risk , Hedge 및 금융공학
(1-2). 차익거래
(1-3). 파생상품의 소개
(1-4). 이자율의 개념들
(1).미래가치
(2).현재가치
(3).채권의 만기수익률
(4).Spot Rate
(5).할인계수
(6).선도금리
(7).Par Yield
(8).표면이자효과
(9).수익률 곡선
(10).보간법

2.Forwards
(2-1). Forwards의 종류
(2-2). Interest Rate Forwards
(1).FRA
(2).단기금리선물과 FRA
(3).장기금리선물과 이자율스왑
(2-3). Foreign Exchange Forwards
(2-4). FX Swap

3.Swaps
(3-1). Swap의 개념
(3-2). Interest Rate Swap
(3-3). Cross-currency Swap

4.Options

본문내용

Credit Risk에 대한 premium

어느 은행이 A기업에게 원금 100을 5년간 만기 일시 상환 조건으로 대출할 계획인데 이 때 5년 만기 정부채권의 시장 수익률이 10%이고 A기업과 유사한 신용도(신용등급이 같은 회사)를 가진 기업들의 5년 만기 채권 또는 대출의 부도율이 통계적으로 5%라고 가정하자. 이 대 이 은행은 대출을 시행하기에 앞서 Exposure의 크기를 측정하고 이에 따른 Credit risk premium을 계산하여 대출 금리를 결정하게 된다. 이 대출의 Exposure의 크기는 만기일시 상황이므로 100으로 대출기간중 변함이 없다. 따라서 부도에 따른 손실은 100으로 확정된다(이자부분 무시, 부도시 회수율이 “0%”임을 가정). 한편 향후 부도에 따른 기대손실(
Expected loss)는 exposure에 부도확률(Default probability)을 곱한 값이므로 기대손실=100x5%=5가 된다. 이러한 기대손실을 보전하기 위하여 은행은 Credit risk premium을 대출금리에 반영하게 되는데 이 Credit risk premium을 현재가치로 인식하고 이의 연금(annuity)값을 구하는 것이다. 시장수익율을 10%로하고 annuity값을 구하면 약 1.32%(연간) 정도가 된다. 따라서 은행은 대출금리를 10%+1.32%=11.32%로 책정하게 된다.
이를 역으로 생각하여 보면 귀사의 5년 만기 대출금리가 11.32% 즉 스프레드가 1.32%라고 은행이 귀사에게 제시하는 경우 그 은행은 귀사의 부도확율을 5%로 가정하고 있다는 결론에 이르게 된다.

참고 자료

없음