KIKO, 은행파생상품, 키코사태에 대한 보고서

목차

1. KIKO란 무엇인가?
2. KIKO 의 등장 배경
3. KIKO 사태 관련 사례
4. KIKO 사태 대비책

본문내용

1. KIKO란 무엇인가?

상품의 내용 구성은 환율 하단에 'Knock-Out(넉 아웃)' 조건이 붙어 있는 풋옵션(Down & Out Put, 기업의 입장에서 매도포지션)과 환율의 상단에 'Knock-in(넉인)'이 포함된 콜옵션(UP & InCall, 기업의 입장에서 매도포지션) 이 합성된 구조
조건 1 : 환율이 만기 이전에 '넉 아웃(계약 무효화)' 이하에서 한번이라도 거래되면 해당 연번의 계약은 무효(키토는 매달 결제하는 구조), 단 '넉인(새로운 옵션 효력 발생)' 의 효력은 여전히 유효하다
조건 2 : 만기 시의 환율이 '넉 아웃(하단 베리어)'과 행사환율사이에 있을 경우, 풋옵션의 효력 유지
조건 3 : 만기 시의 환율이 행사환율과 '넉 인(상단 베리어)' 사이에 위치하는 경우에는 계약이행이 없어 결과적으로 기업은 환율 상승에 따른 환차익이 가능
조건 4 : 만기 시까지 한번이라도 환율이 '넉 인' 구간에 진입한 경우는 풋옵션 계약금의 두배에 해당 되는 콜옵션을 매도함으로 인하여 손실이 큰 폭으로 증가하는 구조를 지닌다.

즉, 키코는 환율의 상하한선을 정해놓고 그 범위 안에서 지정된 환율로 외화를 거래하는 금융상품이라고 정의 할 수 있다.

2. KIKO 의 등장 배경

KIKO라는 상품은 환경적 요인과 판매자인 은행의 행위, 수요자인 기업의 내부적 요인 등이 복합적으로 작용하여 판매되게 되었다.
1. 환경적 요인으로는 외환위기 이후 지속저인 환율의 하향 안정화 추세로 인해 수출기업의 환헤지 상품의 필요성이 증대된 점, 제도적으로는 중소기업의 환헤지 상품이 넉넉지 않은 현실이었다. 그리고 ‘키코’ 라는 상품은 2000년대 초 이미 시장에서 판매되기 시작하여 2007년 하반기에 집중적으로 판매되었으며 이 시기의 환율은 하향 안정화 추세였다.

참고 자료

없음