옵션의 기초개념

목차

1. Call Option 매입(+C) / 매도(-C)
2. Put Option 매입(+P) / 매도(-P)
3. KOSPI 200선물/옵션의 상품명세
4. 옵션의 종류
5. 선물거래와 옵션거래의 차이점
6. 옵션의 가격결정
7. 옵션거래전략 (헤지거래, 투기거래(단순투기거래, 스프레드거래), 차익거래, 변동성거래)
8. 주가지수옵션의 가격결정
9. 풋-콜 등가 (Put – Call Parity ) : C + X/(1+R)t = S +P (X/(1+R)t = Xe –rt = B)
10. 옵션 민감도 분석
11. 주가지수옵션의 투자전략(헤지거래, 투기거래(단순투기거래, 스프레드거래, 콤비네이션), 차익거래)

본문내용

옵션의 종류
① Call Option vs Put Option
- Call Option : 옵션소유자가 기초자산을 살 수 있는 권리
- Put Option : 옵션소유자가 기초자산을 팔 수 있는 권리
② 현물옵션(physical option 또는 option on actuals) vs 선물옵션(futures option 또는 option on futures contracts)
- 현물옵션(physical option 또는 option on actuals) : 기초자산이 현물인 경우
예) KOSPI 200지수옵션, KOSDAQ 50 지수옵션 S&P 100주가지수옵션
- 선물옵션(futures option 또는 option on futures contracts) : 기초자산이 선물인 경우
예) 3년물 국채 선물옵션, FTSF 100주가지수 선물옵션 →대부분 선물옵션은 미국식 옵션임
예) A는CME에서 거래되는 독일마르크화 선물옵션에 대하여 풋매도하였다. 옵션매수자가
권리행사를 하면 그 결과 A는 어떤 포지션을 취하게 되는가? 마르크화 선물 매수포지션
③ 유렵식 옵션(European Option) vs 미국식 옵션(American Option)
- 유렵식 옵션(European Option) : 만기일에만 권리행사
- 미국식 옵션(American Option) : 만기일을 포함하여 만기일 이전에 언제라도 권리행사
→ 옵션을 행사할 기회가 많은 미국식 옵션이 유럽식 옵션보다 옵션가격이 비싼 것이 정상

* 옵션의 특징
① 옵션은 선택권
② 손실위험은 제한적이면서 큰 이익기회 제공
③ 권리와 의무의 분리
④ 비대칭의 손익구조
* 옵션의 유용성
① 다양한 투자수단 제공
② 저렴한 투자수단의 제공
③ 가격변동위험 관리수단의 제공

6. 옵션의 가격결정
1) 옵션가격(프리미엄) = 내재가치 + 시간가치
① 내재가치 (IV : Intrinsic Value, 행사가치, 본질가치) : 행사가격(X)와 기초자산의 가격(S)의 차이
- Call Option의 내재가치 = 기초자산의 가격(S) – 행사가격(X) (≥0) 즉, max ( S – X , 0)
- Put Option의 내재가치 = 행사가격(X) – 기초자산의 가격(S) (≥0) 즉, max ( X – S , 0)

참고 자료

없음