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목차

Ⅰ. 개요
Ⅱ. 개인투자조합의 결성절차
Ⅲ. 개인투자조합의 관련법령
Ⅳ. 개인투자조합의 해산과 말소
Ⅴ. 개인투자조합의 참고사항

본문내용

Ⅰ. 개요

벤처투자에 있어 투자 시점에 따라 이익과 위험이 극명하게 대비되는 사례를 하나 살펴보기로 하자. 미국의 벤처캐피탈회사인 Kleiner Perkins사는 수익률을 기준으로 매년 상위 5%에 드는 초일류 회사이다. 동사는 79개의 회사를 상장시켜 연평균 70%의 놀라운 수익률을 보여주었다. 그러나 일반인들이 Kleiner Perkins와 동일한 종목에 투자를 하였더라도 총수익률은 불과 48%로서 이 기간 중 NASDAQ지수의 상승률인 98%의 반에도 못 미쳤을 것이다. 실제 이들 79개 회사의 70%인 55개사의 주식은 상장일의 종가에도 훨씬 못미치는 수준에서 거래되고 있다. Kleiner Perkins는 투자기업이 상장되어 주가가 오르기 전에 3～4배의 싼 값으로 미리 투자하였기 때문에 이익을 낼 수 있었던 것이다. 또한 Kleiner Perkins는 투자회사를 선정하는데 있어 탁월한 능력을 보여 주었는데 다음과 같은 몇 개의 경이적인 성적이 이를 실증하고 있다[Warner 1998].
위와 같이 벤처투자는 높은 이익과 위험을 동시에 내포하고 있어 실무적으로 다음과 같이 두 단계로 나누어 신중하게 투자안을 검토하고 있다. 우선 투자심사는 예비심사(initial screening) 정식심사(due diligence)로 구별되는데 예비심사는 사업내용을 대략 살펴보는 단계로서 통과비율이 약 3% 정도이다. 다음으로 정식심사에서는 구체적으로 투자사업의 가치를 판단하는데, 투자사업의 가치(V)는 다음과 같이 결정되며 이 가치가 클수록 유망한 사업으로 평가된다[전관재 1990].
V = P・S・E
위 식에서 P(size of problem)는 문제(사업)의 중요도, S(elegance of solution)는 문제해결 능력의 정도, E(quality of entrepreneurial team)는 경영진의 자질을 의미한다. 그러나 이러한 투자분석방법은 투자의 가장 기본적 속성인 이익과 위험보다는 가치라는 추상적 요소에 의한다는 점에서 다소의 문제점을 내포하고 있다.

참고 자료

이한득(2004) : 개인 자산운용 간접투자로 바뀐다, LG경제연구원
중소기업청(2007) : 개인투자조합 등록 규정
중소기업청(2006) : 개인투자조합 자금운용현황
중소기업청(2000) : 개인투자조합 운영 및 투자실적 조세감면 확인요령
창업벤처본부(2007) : 벤처, 태동과 성장 그리고 미래, 중소기업청
KDI경제정보센터(2006) : 벤처기업 지원제도, 나라경제