앤캐리 트레이드(Yen carry trade)에 관하여

소개글

최근 서브 프라임모기지 부실로 전세계 주가가 폭락하면서 또 하나의 금융시장 위험으로 주목 받고 있는 앤 캐리 트레이드를 분석한 자료입니다. 자료에 앤케리 트레이드에 관한 충실한 설명과 향후 예측이 담겨져 있습니다.

목차

1. 앤캐리트레이드의 개요
2. 엔캐리트레이드 자금의 규모
3. 엔캐리트레이드에서 레버리지 기법이란?
4. 왜 엔캐리 트레이드가 문제가 되는 것인가?
4. 1. 한국 경제에 끼칠 영향
5. 과연 엔캐리는 우리에게 악재인가?
5. 1. 증권시장에서의 대응전략

본문내용

최근 서브 프라임모기지 부실로 전세계 주가가 폭락하면서 또 하나의 금융시장 위험으로 주목 받고 있는 앤 캐리 트레이드를 분석해본다. 앤 캐리 트레이드는 일본의 저금리 상황으로 인해 발생한 투자상황을 지칭한다. 첫 번째는, 엔화(일본금리 0.5%)를 차입하여 달러 자산(미국금리 4.75%)을 매입하여 수익을 얻는 투자 기법으로 많은 투자 기관들이 활용하고 있는 기법이다. 두 번째는, 일본 시장의 저금리로 인하여 자금이 해외 자산(주식, 부동산 등) 매입으로 이어지는 것이다. 일본은 1990년대부터 불황이 지속되면서 내수 증대 및 수출 확대를 위해 저금리 정책을 지속하였다. 저금리로 국내 자금이 저축보다는 소비를 늘려 내수 증대를 기대하였다. 또한 해외 자산 매입을 위하여 달러나 유로화로 환전이 많아지면 엔화약세 현상이 유지되면서 일본 기업의 수출 경쟁력은 강화 될 수 있기 때문이다.
1) 투자자의 일본에서의 엔화차입 및 조달(투자자는 외국인일수도, 일본인일수도 있음)
2) 엔화를 고금리통화로 환전(달러 및 호주달러, 파운드 등)
3) 환전한 고금리통화 국가의 자산을 매입(주식, 채권, 대출등)
4) 만기시 이자를 포함한 원금을 회수
5) 다시 고금리통화 원리금을 엔화로 환전
6) 일본으로 돌아와 차입했던 엔화 원리금을 상환
이 경우 환율변동이 없다면 일본과 고금리국가와의 금리차이만큼 차익을 얻게된다.
2)의 경우 대부분 엔화매도,달러매수의 거래를 하기 때문에 엔화약세, 달러강세가 나타난다.
5)~6)의 행위를 엔캐리트레이딩의 청산이라고 하는데, 일 저금리의 유지로 이 현상은 아직 본격적으로 나타나고 있지 않다. 도리어 1)~4)의 행위가 지속되고 있으며, 이에 따라 엔화는 계속 약세를 보이고 있다. 어떤 계기로 5)~6)의 청산행위가 본격적으로 이루어진다면, 엔화강세, 달러약세의 구도가 본격적으로 펼쳐지게 될 것이다.

참고 자료

한국은행 : http://www.bok.or.kr/
LG경제연구원, 글로벌 금융 쇼크와 세계경제의 향방, 이지평, 2007.09.21
금융감독연구원 : http://www.fss.or.kr/
전자공시시스템 : http://dart.fss.or.kr/