[경제경영도서] 초과수익바이블 완벽 요약

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본문내용

1. 투자 과정

가. 투자철학과 투자 스타일

1) 투자철학 : 시장의 작동원리와 투자자들의 실수를 바라보는 일관된 사고방식

□ 주가는 단기적으로 예측 불가능하지만 장기적으로는 적정주가(내재가치)를 중심으로 끊임없이 등락
ㅇ 등락폭의 변동과 원인은 심리, 군집행동, 착각, 관심의 불균형, 거시경제변수 영향 등
ㅇ 효율적시장가설 지지자들은 내재가치 무시하지만,
- 대다수는 내재가치 관심 없고, 내재가치 고려한 투자자도 본능이나 심리에 영향을 받음

□ 인지편향이 주식시장에 미치는 영향
ㅇ 행동재무학에 따르면 사람은 직관 체계(시스템1)와 추론 체계(시스템2)로 문제를 해결. 직관체계가 추론체계를 압도하면 오류를 범하게 됨.
- 과잉 반응
- 패턴 찾기 : 빈약한 정보에도 반응, 과거 추세 단순 연장, 주가흐름 분석
- 과신과 통제 착각 : 노력 없는 성공, 시점 선택, 실수로부터 학습 실패, 위험 관리 부실
- 손실 회피 : 손실 종목 장기 보유, 손실 종목 투매, 이익 조기 실현
- 군집행동 : 군중이 자신 보다 더 많이 안다고 생각
△ 약세장의 저점 매도, 강세장의 고점 매수
△ 인기종목 추종
△ 소외주 무시
- 정보 여과 : 유용하거나 타당한 정보가 아닌 가장 두드러진 정보에 집중
△ 최근성 편향(최근 추세 단순 연장 예측)
△ 심리를 더 자극하는 정보에 집중
△ 프레이밍이 더 매력적인 정보에 이끌림(매력적 이야기 속 피상적 정보 기반 결정)
- 정박 효과(기준점 효과) : 타당하지 않는 정보를 기준으로 삼는 경향. 기존 기준이 타당하지 않다는 사실을 깨달은 후에도 그 기준을 계속 사용
△ 매수 원가, 과거 주가를 기준으로 사용
- 확증 편향(일관성 편향) : 기존 견해와 어긋난 정보는 거부하고 일치하는 정보만 강조

참고 자료

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