[대리인] 주식회사의 장점은 소유와 경영이 분리되어 운영된다는 장점을 갖고 있는 반면, 대리인문제가 존재한다. 대리인 문제점

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 대리인 이론
2. 대리인 문제점
1) 특권적 소비
2) 노력회피
3) 과소투자
4) 과대투자
3. 대리인 문제점을 해결할 방안
1) 경영효율과 감시효율의 최적조화
2) 한국적 지배구조에 대한 고려
3) 시장규율의 지향
4) 개방화
5) 지배적 주주(오너경영자)에 대한 감시체제

Ⅲ. 결론

IV. 참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론

기업을 계약의 집합체(nexus of contracts)로 인식할 경우, 계약당사자 사이의 상충된 이해관계와 정보비대칭(information asymmetry)으로 인하여 역선택(adverse selection)과 도덕적 해이(moral hazard)와 같은 대리인 문제(agency problems)가 발생하게 된다. 역선택과 도덕적 해이 문제는 경영자가 그 기업의 지분을 전부 소유하지 못한 경우 경영자와 주주 사이에 이해관계의 갈등 때문에 발생한다. 이런 경우 경영자는 기업가치 극대화보다는 자신의 개인적 효용극대화를 위한 의사결정을 할 유인을 가진다. 따라서 본론에서는 대리인 문제점은 무엇이며 대리인 문제점을 해결할 방안은 무엇인지 서술해 보겠다.

Ⅱ. 본론

1. 대리인 이론

인수합병 이론 중 하나인 대리인 이론은 Jensen and Meckling(1979)에 의해 제기된 동기이론으로 기업의 소유와 경영이 분리되어 있을 경우 주주와 대리인인 경영자의 목표가 달라 발생하는 것이다. 주주는 주가 또는 기업가치의 극대화를 목표로 하지만 경영자들은 기업 외형가치의 성장과 매출액의 극대화, 자신 직위의 안정 등을 추구한다. 이러한 대리인 문제에 따른 손실을 줄이기 위해 수반되는 관리비용을 대리인 비용이라 한다.

Fama and Jensen(1983)에 따르면 인수합병을 통해 대리인비용을 줄이므로서 효율성을 개선시킬 수 있다고 하였다. 이러한 대리인 이론은 잉여자산이론을 탄생시켰다. Jesnen(1986)은 잉여자금 지출에 대한 경영자와 주주간의 이해상충을 대리인 문제로 내세웠다. 잉여자금이란 정(+)의 순현재가치를 지닌 투자에 소요되는 자금을 초과하는 현금흐름으로, 이를 처분하는 과정에서 주주와 경영자의 이해상충이 발생하게 된다는 것이다. 많은 자금을 가지고 있으면서도 적절한 투자대상을 찾지 못한 경우 비효율적인 투자가 발생하게 되는 것이다.

참고 자료

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