재무관리 ) 재무이론의 대표적 모형인 CAPM 모형과 MM 이론은 그 유용성에도 불구하고 각각 명백한 한계점을 지니고 있다. CAPM 모형을 실제 주식시장에서 적용 한계점 설명

목차

1. CAPM 모형을 실제 주식시장에서 적용하는데 있어서의 한계점
2. 기업가치의 변동가능성에 대한 MM이론의 한계점
3. 출처 및 참고문헌

본문내용

CAPM 모형은 자본자산가격결정모형이라고도 하며, 자본시장선과 증권시장선을 사용하여 이론을 설명하고 있다. 자본시장선(CML, Capital Market Line)은 무위험자산이 존재할 때 균형상태의 자본시장에서 가장 효율적인 포트폴리오의 기대수익률과 위험의 선형관계를 나타내는 선이다. 증권시장선(SML, Security Market Line)은 자본시장이 균형을 이루고 개별자산 또는 포트폴리오의 체계적 위험과 균형수익률간이 선형관계를 나타내는 선이다.
이러한 CAPM 모형을 실제 주식시장에 적용하는데 있어서 한계점은 CAPM 모형에서 설정한 가정이 비현실적이기 때문이다. CAPM에서는 무위험자산이 존재하는 것을 가정으로 한다. 또한 무위험자본이자율로 자금을 차입하거나 대출하는 것이 무한정 가능하다고 가정하였다. 그러나 현실에서는 무위험이자율로 자금을 무한정 차입하거나 대출하는 것은 불가능하다. 그리고 일반적으로는 차입이자율이 대출이자율보다 높은 경우가 많다.

참고 자료

윤평구(2011), 재무관리, 형지사
한경수(2007), 재무관리의 이해, 범한