M&A 동기이론 정리

목차

제 1 절. M&A 동기 이론의 변천과 특징
제 2 절. M&A동기이론의 구조
제 3 절. M&A 동기별 제이론
제 4 절. M&A동기와 사례

본문내용

M&A의 동기와 관련하여 많은 이론들이 1960년대 이후부터 현재까지 미국을 중심으로 발전되어 왔다. M&A동기의 중심과제는 합병ㆍ인수에 대한 성과와 합병 시너지 효과의 잠재적 원천을 구명하는 것이었다. 결국 M&A의 동기는 기어가치와 성장이라는 이원적 목표추구라고 할 수 있다. 초기에 나타난 M&A동기는 기업성장보다는 기업이윤이나 주주들의 부를 극대화하기 위하여 기업결합을 행하였다. 미국M&A 제 1차 물결에서 현재까지 제5차 물결에 걸친 기업합병ㆍ인수 역사에 있어서도 보면 합병의 동기는 시장의 독점과 규모의 경제를 통해 기업수익의 증대를 가져오게 하는 것이었다. 미국에서 실증적 분석에 따르면 M&A는 일반적으로 피합병기업의 주가를 상승시키는 것으로 나타나 M&A의 효율성을 어느 정도 지지하고 있으나, 그 효과는 미미한 것으로 분석됐다. 미국의 머서 컨설팅회사의 최근 보고서에 의하면, 지난 10여 년간 M&A를 수행한 100대 기업중 57%가 M&A전보다 낮은 수익률을 기록하였다. 이에 따라 새로운 합병형태가 등장하게 되는데, 합병시너지이론, 급속성장이론, 그리고 기업다각화에 의한 시너지와 위험분산효과 등에 관한 합병동기이론이 그것이다. 결국뮬러에 의한 기업성장극대화 가설이 제기되는 배경이 된다.

참고 자료

없음