걸프오일제출용

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Gulf oil 사례분석 입니다

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본문내용

1. What are the gains to Gulf shareholders from the takeover bid?

Mesa와 Gulf Investors Group은 Gulf의 경영권을 확보하기 위해 Gulf사 총 지분의 21%를 매입하였고, 각각 경영권을 확보, 방어하기 위해 주식을 필요로 하였다. 결국 Gulf는 Mesa에 경영권이 넘어갈 것을 우려하여 Socal, ARCO, Sohio, Unocal, KKR 등이 몇몇 회사에게 자사의 주식을 매입하여 인수할 것을 요청하였다. Mesa가 최종적으로 Gulf의 주식을 매입하기 위해 제시한 가격은 주당 65달러였으며 Gulf가 타 기업들에게 매입을 요청한 주식의 최소가격은 70달러였다. 이는 83년 Gulf 주식의 종가 43달러보다 훨씬 높은 수준이다.
여기서 두 가지 경우를 생각해 볼 수 있는데 Gulf를 인수하기 위해 주식을 매입할 기업 (Mesa도 될 수 있고 Socal도 될 수 있다.) 에 주식을 파는 주주와 그렇지 않은 주주의 경우이다. 주식을 파는 주주의 경우 확실한 이익을 본다. 43달러의 주식을 최소 65달러에 팔 수 있으므로 기본 51.2% (= (65-43) / 43 ) 의 이익을 얻을 수 있다. 반면 주식을 계속 보유하고 있는 주주의 경우 이익을 볼지 손해를 볼지는 확실치 않다.

참고 자료

http://www.nber.org/palmdata/erp/b73.html#U.S.Treasurysecurities:Constantmaturities:3-year<ahref=`#N_2`>2</a> : 1978~1983의 S&P 500 CAGR site
http://www.moneychimp.com/features/market_cagr.htm : Aaa Corporate bonds rate (Moody`s)
http://www.gulfoilltd.com/ : Gulf oil Official Site
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/10/18/AR2008101801794.html Keller 기사