[경제]한국증권선물거래소의 현실과 나아갈 방향 ★A+레포트★

소개글

한국증권선물거래소의 현실과 나아갈 방향을 알아본다.

목차

1.서 론

2. 본론
ⅰ 증권시장과 선물시장의 통합배경
ⅱ 한국증권선물거래소의 통합절차 와 특징
ⅲ 각 시장별 통합 효과
ⅳ 문제점 및 발전방향

3. 결 론

본문내용

주가지수 선물과 현물과의 관계에 대한 실증연구는 크게 주식시장의 변동성과 효율성, 선물의 가격발견 기능, 만기효과 및 프로그램 매매 등을 중심으로 이루어져왔다.  먼저 주식시장의 변동성과 효율성에 관한 대부분의 연구결과는 우리나라의 경우 선물도입이 주식시장의 변동성에 유의적인 영향을 미치지 않았으며, 옵션도입에 따라서 현물시장의 변동성이 증가한다는 결론을 내리기 어렵다고 밝히고 있다. 또한 가격발견기능에 있어 연구결과에 따르면 선물은 현물을 약 40분정도 선도하며, 옵션은 약 20분 선도하는 것으로 나타났다.  기존 연구에서도 선물의 선도효과나 선물과 현물의 양방향 선도효과가 나타나고 있다.  또한 만기효과 및  프로그램 매매에 관해서도 주가 및 변동성에 유의적인 영향을 미치지 않았다는 결론을 내리고 있다.
 이상의 연구결과를 바탕으로 우리나라의 경우 주가지수 선물 및 옵션시장의 도입효과를 현물시장과 연계하여 살펴보면, 다음과 같은 시사점을 발견할 수 있다.
 첫째, 대체적으로 주가지수 선물 및 옵션의 도입이 현물시장의 변동성을 증가시킨 것으로 평가되지는 않는다.  따라서 이는 선물시장 도입의 긍정적 효과를 의미하며, 또한 선물시장의 조작으로 인한 현물시장의 왜곡가능성에 대하여 시장관리체제가 안정적으로 운용되고 있음을 보여준다.
 둘째, 주가지수선물과 현물의 선도이연과계를 살펴보면, 선물이 현물을 선도하거나 양방향 선도효과가 나타나고 있다.  이는 주가지수 선물의 가격발견기능이 존재한다는 것을 의미하며, 또한 현물시장과선물시장이 피드백관계에 있다는 것을 보여주고 있다. 따라서 주식관련상품에 대한 현물시장과 선물시장의 일체적관리가 필요하며, 특히 주가지수선물의 경우 통합운영의 효율성이 존재한다는 것을 시사해 주고 있다.
 셋째, 만기효과와 프로그램매매는 주가변동에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다.  이는 차익거래와 관련하여 선물시장과 현물시장이 비교적 잘 연계되어 있으며, 시장의 유동성 측면에서 안정적인 기반을 구축하고 있음을 보여주고 있다.

참고 자료

없음