최적 자본구조 결정

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 정태적 상충이론
2. 상충관계이론
3. 자본조달 순위이론

Ⅲ. 결론

본문내용

즉, 완전자본시장(perfect capital market)을 전제로 기업 가치와 자본구조 사이에는 관련성이 없으며(capital structure irrelevance), 기업 가치를 극대화하는 최적자본구조는 존재하지 않는다고 주장하였다.
그러나 현실적으로 완전자본시장을 가정하기 어려운 상황에서 기업의 자본구조는 기업 가치에 영향을 미칠 수밖에 없다.
Modigliani and Miller 이후 자본구조이론은 부채사용에 따른 파산비용과 세금의 절세효과로 인한 이익이 상충되어 목표자본구조인 목표부채비율이 존재한다는 상충관계이론(Trade-off theory)과, 기업이 외부자금조달을 할 때 정보비대칭으로 인한 역선택비용을 고려하여 이를 가장 최소화 할 수 있는 내부유보자금을 가장 먼저 사용하고, 그 다음으로 부채발행을 통해 자금조달을 하며, 마지막으로 주식발행을 한다는 자본조달 순위이론(pecking order theory) 등으로 발전하였다.

참고 자료

곽세영(2004). 자본조달순위이론에 관한 연구. 재무관리논총, 제10권 제1호.
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