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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 구조조정펀드와 제도
1. 도입목적 및 구조조정방식
2. 구조조정의 업무 및 자금조달면
3. 회사의 조직 형태면

Ⅲ. 구조조정펀드와 벌처펀드
1. 투자목적에 따른 분류
2. 경영권획득 방법에 따른 분류
3. 투자시점에 따른 분류
4. 투자대상증권에 따른 분류

Ⅳ. 구조조정펀드와 CRC(기업구조조정전문회사)
1. 기업구조조정을 전문으로 하는 상법상 주식회사
2. 기업구조조정조합(조합형 펀드)의 결성이 가능

Ⅴ. 구조조정펀드와 강제전환증권
1. 강제전환증권(Mandatory Convertibles)의 의의
2. 강제전환증권의 구성요소
3. 강제전환증권 발행기업의 특성
1) 기업의 정상화(recovery) 가능성에 대한 정보불균형
2) 부채수용력(debt capacity) 소진
4. 강제전환증권의 종류
1) 대표적인 설계자와 상품
2) 대표적인 발행기업
3) 투자은행이 발행한 합성(Synthetic) 강제전환증권

참고문헌

본문내용

기업부채의 증가는 재무적 곤경비용(cost of financial distress) 및 대리인비용 등의 상승으로 인한 신규부채의 한계비용 상승을 가져온다. 재무적 곤경비용은 기업이 부채의 원금 및 이자에 대한 상환의무를 충족하기 어려울 때에 발생하며, 대리인비용은 부채계약의 유한책임특성으로 인하여 기업의 경영자가 특정환경하에서 채권자의 이익에 반하는 행위를 할 때 흔히 발생된다.
특히 장기부채는 대리인문제를 일으키는데, 부채비율이 높을수록 주주의 이해에 따라 행동하려는 경영자의 유인(incentive)은 채권자의 이해와는 보다 더 분리되게 된다.

<중 략>

1. 투자목적에 따른 분류

― 경영권 획득 전략
― Bondmail 전략
― 저평가증권의 매입전략
― 포오트폴리오의 분산투자전략

2. 경영권획득 방법에 따른 분류

― 자산구입을 통한 경영권 획득
― 기업갱생안을 통한 경영권 획득
― 청구권매입을 통한 경영권 획득
― 일정기간 경영후 경영권 획득

3. 투자시점에 따른 분류

― 파산절차 개시이전에 투자
― 파산절차 계류중에 투자
― 파산절차 종결직후에 투자

4. 투자대상증권에 따른 분류

― 채권
우선순위채권
후순위채권

<중 략>

2) 대표적인 발행기업
General Motors, Citicorp, American Express, Texas Instruments, Sears, Kaiser Aluminum, Reynolds Metals, First Chicago, Bowater, Boise Cascade, K-Mart, James River, and Allstate

3) 투자은행이 발행한 합성(Synthetic) 강제전환증권
Microsoft, Hewlett Packard, Merck, Amgen 등의 주식을 근거로 CHIPS(Bear Stearns), ELKS(Salomon Brothers), YEELDS(Lehman Brothers) 등을 발행

참고 자료

국민연금공단(2009), 국민연금, 구조조정펀드 위탁운용사 선정 예정, 한국개발연구원 경제정보센터
권세훈 외 1명(2007), 벌처펀드의 개념과 부실채권 투자전략, 한국자본시장연구원
강명재(2005), CRC가 구조조정대상기업의 재무구조에 미친 영향, 한국외국어대학교
김형태(1999), 강제전환증권(Mandatory Convertibles)을 활용한 재무구조 조정방안, 한국자본시장연구원
김종년(1998), 구조조정 촉진을 위한 벌처펀드 활용, 삼성경제연구소
이제경(2000), 4대 구조조정펀드 평가 : 아리랑·한강 떼돈 서울·무궁화 저조, 매일경제신문사