증권투자회사 , 회사채유동시장 , 회사채시장제도 , 주택저당채권 , 발행유가증권 , 한국 자산유동화 시장 현황과 전망

소개글

증권투자회사 , 회사채유동시장 , 회사채시장제도 , 주택저당채권 , 발행유가증권 , 한국 자산유동화 시장 현황과 전망 등 회사채시장제도변화와 대응방안에 대한 자료입니다.

목차

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I. 발행시장 현황과 문제점

II. 유통시장 현황과 문제점

III. 전망과 해결과제

본문내용

한국 자산유동화 시장 현황과 전망
I. 발행시장 현황과 문제점
2011년 2월말 현재 등록기준 유동화 27건, 총액 57,615억
지분증권을 발행하여 해외 매각된 2,351억 제외 (LSKA Holding (2,012억), TMC Korea Investment Limited (339억))
자산유동화에서 제3자의 역할
자산유동화와 Lemon Market
신용평가기관, 증권회사의 Monitoring역할
모든 유동화가 선순위/후순위 구조 사용
선순위 채권은 투자자에게 매각
후순위 채권을 자산보유자가 소유 초과담보 제공
높은 후순위 비율
BIS 규제 : 고유 8%
원본보존계약이 없는 신탁관련 운용자산 0%

규제 Arbitrage 방지 : (Modified) Gross-Up Approach
-우선순위가 높은 채권의 발행가액을
더한 금액을 기준으로 자기자본 계상
II. 유통시장 현황과 문제점
III. 전망과 해결과제
자산보유자 범위 확대
- 주택저당채권유동화회사, 중소기업진흥공단
지방자치단체, 예금보험공사 등
유동화 대상 확대 반영안됨
- 미래현금흐름(장래 발생할 채권) 증권화
1. 선순위/후순위 구조 (선순위채권 일반투자자 매각, 후순위 국민주택기금 보유)
2. 선순위채권: 분기별 이자지금(고정이자), KoMoCo의 원리금즉시지급보장
3. 후순위채권: 최장기만기, KoMoCO의 지급보장 없는 잔여청구권
Collateralized Bond Obligation 발행 현황 및 전망
현재 추진중인 CBO
3개 투신: 선순위 규모 기준으로 대투 1조원, 한투 8천억원, 현투5천억원
어느 정도로 Active Management를 인정할 것인가?
 Ramp-Up Period 인정 필요

관련 법규와의 상충 관계
 유사신탁 금지규정과의 갈등
 증권투자회사와 CBO 발행을 구분





국내 채권시장의 Electronic Transaction System 허용

참고 자료

없음