[재무관리 만점] 서강대 MBA 재무관리 과제입니다. 사이버 주식회사는 새로운 기계의 구입을 고려하고 있다. 등 총 8문제

소개글

서강대 MBA(SHAPE) 재무관리 과제입니다. 계산문제가 있어 신경이 쓰였는데 만점받았습니다.

목차

1. 사이버 주식회사는 새로운 기계의 구입을 고려하고 있다. 운반 및 설치비용을 포함한 기계의 매입비용은 $325,000이다. 새로운 기계를 매입하면 재고자산이 $160,000, 매출채권이 $35,000, 그리고 매입채무가 $100,000 증가할 것으로 예상된다. 또한 투자자금 조달을 위한 새로운 주식발행으로 자기자본이 $300,000 증가할 것으로 기대된다. 본 투자안의 초기 투자비용은 얼마인가 ?.
2. 사이버 주식회사는 새로운 기계의 구입을 고려하고 있다. 운반 및 설치비용을 포함한 기계의 구입비용은 $618,000이고 이 기계의 수명은 3년으로 예상된다. 이 기계를 구입하게 되면 추가적인 매출이 발생하지는 않지만 기존의 생산비용을 매년 $265,000를 절감할 수 있게 된다. 새로운 기계는 정액법으로 장부가치 $0을 가정하여 감가상각을 하고 3년후 처분하면 $60,000은 받을 것으로 예상한다. 법인세율은 34%이고 새로운 기계를 구입하는 경우 순운전자본의 변화는 없다. 본 투자안의 마지막 해 총현금흐름은 얼마인가?
3. 사이버 주식회사가 고려하고 있는 투자안에 대한 추정치는 다음과 같다. 투자안의 초기 투자액 = $18,000, 투자안의 수명 = 4년, 단위당 판매가격 = $57, 단위당 변동비용 = $32, 고정비용 = $9,000, 마지막으로 요구수익률은 12%이다. 감가상각비는 잔존가치 $0로 정액법으로 인식한다. 세금 효과를 무시한다면 회계/현금/재무적 손익분기점은?
4. 주식 A에 $2,950, 주식 B에 $3,700을 투자한 포트폴리오가 있다고 하자. 이 주식들의 기대수익률이 각각 11%와 15%라면 이 포트폴리오의 기대수익률은 얼마인가?
5. 무위험 자산과 두 개의 주식에 각각 1/3씩 투자한 포트폴리오가 있다고 하자. 한 주식의 베타가 1.5이고 포트폴리오의 베타가 주식시장의 기대수익률의 베타와 동일하다면 다른 한 주식의 베타는 얼마인가?
6. 어떤 주식의 베타가 1.2이고 시장의 기대수익률은 11%, 무위험 이자율은 5%라고 하면 이 주식의 기대수익률은 얼마인가?
7. 어떤 주식의 기대수익률이 10.2%, 무위험 이자율이 4.5%, 시장 위험프리미엄이 8.5%라면 이 주식의 베타는 얼마인가?
8. 무위험 이자율이 8%, 시장의 기대수익률이 15.5%라고 하자. 주식 Z의 베타가 0.7이고 기대수익률이 12.1%라면 주식 Z를 매입할 의사가 있는지 또는 없는지를 결정하고 그 결정의 타당성을 제시하라.

본문내용

2. 사이버 주식회사는 새로운 기계의 구입을 고려하고 있다. 운반 및 설치비용을 포함한 기계의 구입비용은 $618,000이고 이 기계의 수명은 3년으로 예상된다. 이 기계를 구입하게 되면 추가적인 매출이 발생하지는 않지만 기존의 생산비용을 매년 $265,000를 절감할 수 있게 된다. 새로운 기계는 정액법으로 장부가치 $0을 가정하여 감가상각을 하고 3년후 처분하면 $60,000은 받을 것으로 예상한다. 법인세율은 34%이고 새로운 기계를 구입하는 경우 순운전자본의 변화는 없다. 본 투자안의 마지막 해 총현금흐름은 얼마인가?
사이버 주식회사의 총현금흐름을 구하기 위해서는 EBIT(Earnings Before Interest and Taxes)의 개념에 대해 생각해 볼 필요가 있다. EBIT은 이자비용과 세금을 고려하기 전 수익으로 매출에서 매출원가와 감가상각비를 제외한 값이다. 현금흐름을 계산할 때에는 EBIT에서 실제 현금유출이 되지 않은 감가상각비를 다시 더해주고 세금을 제외한다는 점을 고려하면 결국 감가상각비에 대해서는 법인세율이 절감되게 된다.
우선 기계 구입 시점에 기계 구입비용으로 $ 618,000의 현금 유출이 발생하게 된다. 이후 생산비용이 매년 $ 265,000 절감되어 세전수익 증가효과가 발생하며 법인세율을 고려할 경우 $ 174,900의 현금유입 효과가 있다. 기계구입비용은 3년의 정액법으로 감가상각이 된다는 점을 고려하면 $ 206,000/년에 해당하는 법인세율 $ 70,040/년 절세효과가 발생한다. 또한 3년 후 장부가치는 $ 0 이지만 실제 처분수익으로 $ 60,000의 세전수익이 발생하므로 법인세율을 고려할 경우 $ 39,600의 현급 유입이 추가로 발생한다.

참고 자료

없음