바텍 기업분석 수상작

목차

1. 실적전망 & VALUATION

2. 산업분석
2.1 의료기기 시장 트렌드
2.2 시장구조, 성장성

3. 기업소개
3.1 기업개요
3.2 주력제품 & 시장위치
3.3 경쟁력

4. 투자포인트
4.1 가격경쟁력 우위 지속
4.2 중국 내 수출 생산허가
4.3 원가 절감으로 인한 수익성 향상
4.4 환율 변동성, 자회사 이슈와 기타비용문제

본문내용

1. VALUATION 및 2015 분기별 예상 실적
덴탈이미징 장비 국내 대표기업으로 글로벌 시장에서의 입지확대 예상
바텍에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 48,000을 제시한다. 목표주가는 2015년 예상 주당순이익(1,757원)에 동일 산업군 비교대상 기업의 밸류에이션을 고려한 Target PER 27.64배를 부여한 가격이다. 동사는 덴탈이미징 시장에서 한국 대표기업으로 성장을 하였으며 글로벌 공급채널을 확대해가며 글로벌 시장점유율을 10% 수준까지 높여왔다. 최근에는 생산/관리 효율성 증대를 위해 대표브랜드 PaX-I 시리즈를 내놓았으며 시장의 수요가 높은 대표 제품군들을 중심으로 2D/3D/동시구현/GREEN/Intra-Oral 까지 다양한 시장수요에 효율적으로 대응하고 있다. 향후 연평균 성장률 10%이상의 성장을 지속할 것으로 예상된다.

2분기 실적 예상치 상회, 매출액 564억원 영업이익 120억원
2Q15실적은 매출액 564억원(+13% yoy)에 영업이익은 120억원(+33% yoy)으로 기대치를 상회하는 실적을 보여주었다. 기준제품의 안정적인 매출기반 위에 신규제품 매출비중이 상승하고 있으며 전체 매출액 규모가 확대되면서 이익률 또한 개선되는 모습을 보여주고 있다. 과거에 있었던 재고자산 폐기에 따른 손실에 대한 가능성도 낮은 상황이며 최근 외환상황도 동사의 영업외 실적에 긍정적인 영향을 주고 있으며 이러한 상황은 하반기까지 지속될 것으로 예상된다.

<중 략>

2. 치과 의료기기 산업분석
치과용 방사선 촬영장치는 세계적인 고령화 추세에 따른 치아치료 수요의 확대와 미용목적의 수요증가에 힘입어 그 수요가 증가하는 추세임
기존 아날로그 필름장치에서 운용비용이 저렴한 디지털 장비로의 교체가 빠르게 일어나는 중
시장의 크기는 미국,유럽의 선진국 시장에서 중국,남미 등 신흥국시장으로 이동하고 있음
치과용 방사선 촬영장치(이하 X-Ray)의 경우 세계 5개사의 과점형태이지만 5개사 모두 10%대 점유율을 기록하고 있는 경쟁시장.

참고 자료

없음