예를 들어 投資者들이 제공한 情報에 따라 즉시 反應하지 않고 일정한 水準으로 情報를 蓄積하고 資本市場의 質的 變動을 豫見하여 向後에 反應하는 경우에, 情報의 累積效果가 存在하여 此後 ... 오차수정항의 값의 크기가 작게 나타나 장기괴리중 당기에 조정되는 정도가 미약함을 보였고, 또한 차분 시차 변수들의 계수 값의 크기도 대체로 작게 나타나 주식 및 원화환율이 金利의 단기반응에 ... 이어서 인과관계 검증에서는 3가지 기법 모두에서 株價收益率과 원화환율 및 換率上昇率간의 관계는(株價收益率 → 원貨換率)와(株價收益率 → 換率上昇率)의 일방적인 인과관계 흐름이 입증되었으며
이러한 연구들 중 대표적인 것은 투자자들이 어떠한 정보에 너무 낙관적이거나 비관적이어서 주식가격들이 일시적으로 기본 가치에서 이탈한다는 “주가과잉반응” 가설로써 예측가능성을 주장했다 ... 주가과잉반응 가설은 상승한 것은 반드시 하락하고 하락한 것이 반드시 며, 따라서 共積分 等式을 推定할 때에 誤差 修正 等式들은 1次 差分으로 안정된 값들과 레벨 시리즈를 차례로 推定 ... 共積分 分析을 함에 있어서의 주요 관심대상은 共積分 回歸式의 殘次項이 안정적인가에 있는데, 殘次項이 안정적이면, 株價 시리즈들은 共積分된 것이며 이는 株價 시리즈들이 正常的인 趨勢를