[국제금융무역경제]선물시장의 이해

*재*
최초 등록일
2006.05.13
최종 저작일
2006.05
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소개글

에이뿔 받은 06년 5월 만든 자료입니다~

목차

Ⅰ. 선물시장의 개요
1.선물거래의 의의
2.선물거래의 특징
3.선물거래의 경제적 기능
4.선물거래의 감독(규제기관)

Ⅱ. 선물시장의 구조 및 종류, 기능
1. 선물시장의 구조
2. 선물 시장의 종류
3. 선물 시장의 기능

Ⅲ. 선물가격 결정모형 및 유형
1. 선물가격 결정 모형
2. 선물거래의 유형

Ⅳ. 우리 나라 금융선물거래제도
1. 선물거래대상지수
2. 거래제도
3. 거래절차

Ⅴ. 선도 금리계약과 금리선물
1. 선도금리계약
2. 선도금리계약과 금리선물 관계
3. 금시선물의 가격결정
4. 헤지거래
5. 투기거래

Ⅵ . 국내 선물시장의 현황과 문제점
1. 우리나라 선물시장의 현황
2. 우리나라 선물시장의 문제점
3. 활성화 방안

본문내용

2. 선물거래의 유형

① 헤지거래

ㄱ. 매도헤지
매도헤지는 현물시장에서 매입포지션을 갖고 있는 투자자가 보유상품 또는 보유증권의 가격이 하락할 것을 염려하여 선물시장에서 매도포지션을 취하는 것을 의미한다. 어떤 상품의 가격이 하락추세에 있을 때 생산자는 장래에 자기 상품의 가격이 현재가격보다 낮아지면 그 낮아진 폭만큼 손해를 보게 되지만 생산자가 자기 상품이 출하될 시점을 만기일로 하여 선물시장에서 매각한 다음 후일 완성된 상품이 출하될 때 동시에 선물시장에서 이미 매각한 물량을 다시 매입함으로써 매도포지션을 청산하면 손해를 줄일 수 있다. 정상적인 시장에서는 선물가격과 현물가격이 비슷한 곡선을 그리면서 움직이기 때문에 가격이 하향추세에 있을 때 매도했던 선물을 후에 다시 매입하는 것은 높은 가격으로 매각한 것을 낮아진 가격으로 매입하는 것과 같다.
이 같은 선물시장에서의 이익은 생산자가 자기 상품을 현물시장에서 현재보다 낮아진 가격으로 판매하는 데서 입은 손실의 크기와 거의 동일하거나 같아진다. 예상과 달리 상품이 출하될 당시 상품가격이 오히려 현재가격보다 상승하게되면 현물시장에서는 이익을, 선물시장에서는 손실을 입게 되어 결국 두 시장에서의 이익과 손실이 상쇄된다. 그러므로 생산자는 상품가격의 변동에도 불구하고 가격변동에 따른 위험을 회피하고 최초에 정한 목표이익을 달성할 수 있게 된다.

ㄴ. 매입헤지
매입헤지는 현물시장에서의 매도포지션을 갖고 있는 투자자가 보유상품이 가격이 상승할 것을 염려하여 선물시장에서 매입포지션을 취하여 헤지하는 것을 의미한다. 매입한 선물가격보다 높은 가격에 선물계약을 매도하여 포지션을 정산하면 선물포지션에서의 이익으로 현물가격의 상승에 의한 손실을 상쇄시킬 수 있으며 매입한 선물가격보다 낮은 가격에 선물계약을 매도하였을 경우 발생한 손실은 현물가격의 하락에서 오는 이익으로 상쇄할 수 있다. 매입헤지는 상품선물의 경우 제조업자들이 원자재가격의 변동에서 오는 위험을 회피하기 위하여 이용한다. 미래에 구입해야 할 원자재를 매입헤지해 놓으면 원자재 가격의 변동에도 불구하고 원자재비용을 현재의 가격수준에 고정시킬 수 있다.

ㄷ. 스트립헤지(strip hedge)와 롤링헤지(rolling hedge)
상기 서술한 매도, 매입헤지는 모두 현물의 보유기간이나 매입시점이 선물계약의 만기와 일치하는 것을 가정한다. 그러나 현실적으로 이 같은 경우는 드물고 기간이 서로 일치하지 않는 경우가 대부분이다. 현물에 대한 투자가 선물계약의 만기보다 긴 경우는 만기가 가까운 선물계약을 순차적으로 매입(매도)하고 만기에는 가장 가까운 것부터 반대매매를 하여 선물계약을 종결하는 방법을 스트립헤지라고 한다. 여기서 스트립헤지가 효과적으로 이루어지려면 만기에 관계없이 선물 유동성이 일정수준 유지되어야 한다는 전제조건이 요구된다.

참고 자료

파생상품 시장론」, 신민식 , 법문사.
「금융선물옵션」, 김철교 , 정한용공저 , 형설출판사
「선물․옵션 시장의 이해」, 이창길 , 제일선물경제컨설팅
「파생상품과 금융위험관리」, 성태홍, 최도성공저 , 경문사
「국제금융시장」, 신상기 , 무역경영사
「증권선물시장의 개설방안」, 김성진 , 한국개발연구원(KDI)
「선물시장론」, 김태혁 , 박영사
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