제8장 자금조달효과와 투자안의 경제성 분석.pdf

목차

1. 자금조달 효과와 NPV법
2. 자금조달 효과와 IRR법
3. 법인세절감효과와 투자안의 β계수

본문내용

1. 자금조달 효과와 NPV법
투자자금의 조달효과를 고려하여 투자안의 경제성을 분석하는 방법
• 투자자금의 조달효과를 NPV에 반영시키는 방법 : NPV법
• 투자자금의 조달효과를 자본비용에 반영시키는 방법 : IRR법

1. 가치가산의 원리
기업의 NPV는 보유한 모든 자산의 NPV를 합한 것과 같음 – 투자안의 경제성 분석에서도
가치가산의 원리가 적용됨
NPV(투자안) = NPV(영업위험) + NPV(투자자금의 조달효과)
NPV(투자안) : 투자안의 영업위험과 투자자금의 조달효과를 고려하여 측정한 NPV
NPV(영업위험) : 영업위험만을 고려하여 측정한 투자안의 NPV
NPV(투자자금의 조달효과) : 투자자금의 조달효과를 측정한 NPV
◈ NPV(투자안)을 감소시키는 요인 – 발행비용, 파산비용, 대리인비용 등
NPV(투자안)을 증가시키는 요인 – 법인세절감효과, 정책금융 등

참고 자료

없음