현대중공업 프로젝트의 타당성

목차

1. 현대중공업의 추정포괄손익계산서
2. 추정재무상태표의 작성(현대중공업의 추정재무상태표)
3. 프로젝트의 예상 현금흐름
4. 프로젝트에 대한 타당성 평가
5. 시나리오분석
6. 민감도 분석
7. 손익분기점

본문내용

3.프로젝트의 예상 현금흐름
(1)영업현금흐름
영업현금흐름 = 영업이익 + 감가상각비 – 법인세
= 3,400만원 + 2,000만원 – 1,360만원
= 4,040만원

(2)비 유동자산투자비용과 순운전자본투자비용

비유동자산과 순운전자본에 대한 투자비용은 초기(0기)에 각각 기계장비 구입비용 10,000만원과 순운전자본에 대한 투자비용 3,000만원을 합하여 총 13,000만원이다. 즉 0기의 현금유출은 13,000만원이다. 그러나 1년 말 이후 5년 말까지 비유동자산에 대한 투자는 없고 비유동자산의 5년째 말 잔존가치도 0이므로 비유동자산에 대한 투자비용(현금유출)은 1년차부터 5년차까지 매년 0이다.
그리고 순운전자본에 대한 추가적인 투자도 없으므로 1년차부터 5년차까지 순운전자본에 대한 투자비용(현금유출)도 0이다. 그러나 순운전자본 투자비용인 3,000만원은 5년째 말에 회수되므로 5년째 말에 순운전자본으로부터의 현금유입이 3,000만원이 된다. 따라서 이 프로젝트로부터 예상되는 현금흐름을 정리하면 다음과 같다.

<중 략>

6. 민감도 분석
민감도분석이란 어느 프로젝트의 현금흐름에 미치는 여러 가지 요인들 중 어느 특징의 요인이 가장 일반적인 상황에서의 예상치(기대치)로부터 벗어날 때 순현재가치가 얼마나 변하는가를 검토하는 분석이다. 즉, 민감도분석이란 순현재가치가 어느 요인에 가장 민감하게 반응하는가를 분석하는 것이다. 다시 말하면 순현재가치가치를 추정할 때 예측위험이 어느 요인에 의해 가장 크게 발생하는가를 분석하는 것이다.

이러한 민감도분석에 대한 사례설명을 위해 시나리오분석에서의 예를 이용한다. 이 프로젝트의 현금흐름과 순현재가치에 영향을 주는 요인들은 매출수량(개), 개당 판매가격, 개당 변동비용, 그리고 연 고정비용 등 네 가지이다. 그리고 세 가지의 시나리오(상황) 중에서 가장 일반적인 상황을 가정한다. 따라서 민감도분석을 위해서는 이 프로젝트의 현금흐름에 영향을 미치는 네 가지 요인들 중 어느 한 가지 요인이 변할 때 가장 일반적인 상황에서의 현금흐름과 순현재가치가 어떻게 달라지는가를 분석해야 한다.

참고 자료

없음