전략적, 적대적 M&A의 정의, 장단점, 전략적 M&A 의 유형, 적대적 M&A 대응전략

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2016.09.08
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2013.02
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목차

목 차

Ⅰ. 전략적 M&A 란 ?

1. 적대적 M&A의 개념
2. 국가별 적대적 M&A를 바라보는 시각
3. 적대적 M&A의 기능
1) 긍정적 기능
2) 부정적 기능
4. 적대적 M&A의 유형
1) 공개매수(Take over bid: TOB)
2) 시장매집(Market Sweep)
3) 위임장경쟁(Proxy Fight)
4) 적대적 M&A의 대표적 유형 비교

Ⅱ. 현재 우리나라의 전략적 M&A 대응 방안

1. 사전적 방어전략
1) 정관변경
2) 독약계획(Poison Pill)
3) 황금낙하산(Golden Parachutes)
4) 불가침협정(Standstill Agreement)
2. 사후적 방어전략
1) 그린메일(Greenmail)
2) 백기사(White knights)
3) 자본재구축(Recapitalization)
4) 자사주매입(buy back shares)
5) 역공개매수(Pac-Man Defence, Counter Tender Offer)
6) 주식선매권(Stock Lock-up)
7) 반인수캠페인
8) 소송의 제기

3. 외국자본의 적대적 M&A 장점 및 기대효과

4. 외국자본의 적대적 M&A 에 대한 올바른 대응 방안

5. 결론

본문내용

1. 적대적 M&A의 개념
피인수회사의 경영진이 기업인수에 반대하거나, 개별주주에 대하여 매수에 응하지 아니할 것을 권유하는 관계에 있는 경우이다. 이는 피인수기업 경영진의 반대에도 불구하고 강압적 수단에 의해서나 또는 마음대로 주식지분을 사들여 기업을 인수하는 것을 말한다. 적대적 M&A는 피인수회사의 의사에 반하여 행하여지므로 피인수회사는 다양한 방어적 수단을 강구하는 것이 일반적이며 우호적인 제3자로 하여금 인수회사와 경쟁토록 하여 적대적인 기업인수를 저지하고 새로운 기업인수를 성공시키는 방법을 택할 수도 있다. 그러나 적대적 M&A는 기업인수를 방어함에 있어 비용이 수반되므로 M&A와 관련된 대부분의 소송은 여기에 집중되어 있다. 이에 해당하는 M&A의 법적 형식으로는 위임장쟁탈이 대표적이며 주식취득의 방법 중 주식의 양수를 위한 수단은 시장매수, 공개매수, 전환사채 등의 형태로 행하여 질 수 있다.

2. 국가별 적대적 M&A를 바라보는 시각
이러한 적대적 M&A는 기업도 하나의 상품으로 인식해 온 영국, 미국에서 자생된 기업문화에 바탕을 두고, 영국은 1880년 초부터, 미국은 1895년부터 시작하여 약 100년의 역사를 가지고 있다. 다음의 <그림 2>에서 보는 것처럼, 대체적으로 유럽은 자국 기업이 국제 M&A에 노출되는 것을 바람직하지 않게 보고 있기 때문에 적대적 M&A를 제한하는 제도를 유지하고 있으며, 미국은 거대자본을 바탕으로 세계시장에서 월등한 지위를 확보하고 있어서 적대적 M&A를 적극 도입하자는 입장을 취하고 있다. 반면 국내에서는 그동안 부도덕한 행위로 인식됐고, 제도적으로도 규제를 받아 적대적 M&A사례는 아직까지는 드문 편이고, 구체적인 논의도 부족한 실정이다. 개발도상국의 성격상 M&A를 통하지 않더라도 투자기회가 풍부했던데다 대주주가 충분한 지분을 보유하고 있다는 점도 하나의 원인이었다.

참고 자료

윤경희, 적대적 M&A의 필요성에 대한 연구, 국민대학교 정보금융법무대학원 석사학위논문, 2003, pp.39~41
윤종훈, M&A를 알아야 경영할 수 있다, 매일경제신문사, 2002, pp.297~386
차명수, SK(주)의 경영권 분쟁과 관련한 제도적 문제점과 개선방안, 중앙대학교 국제경영대학원 석사학위논문, 2004, p.97
유영일, 적대적 공개매수에 대한 방어행위와 그 적법성에 관한 연구-미국법을 중심으로, 울산대학교 사회과학논집 제3권 1호, 1993, p.19
고재영, M&A의 활성화 방안에 관한 연구, 조선대학교 경영대학원 석사학위논문, 2004, p.44
전국경제인연합회, 국내 M&A 관련제도의 실태와 보완과제, 2005.3, pp.19~35

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