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최초 등록일
2013.07.15
최종 저작일
2013.07
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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 기업가치평가(EV평가)의 적용방법론

Ⅲ. 기업가치평가(EV평가)의 목적

Ⅳ. 기업가치평가(EV평가)의 현금흐름할인모형(DCF)

Ⅴ. 기업가치평가(EV평가)의 경제적 부가가치(EVA)
1. 개념
2. EVA의 산출

Ⅵ. 기업가치평가(EV평가)의 자본자산가격결정모델(CAPM)
1. 적정수익률에 대해 기대수익률이 높은가 낮은가를 판단하는 기법으로써 주로 장기적인 접근을 할 때 사용
2. 체계적인 위험도가 높으면 수익률도 높아야 한다는 원칙에 토대
3. 균형점에서 결정된 적정수익률과 기대수익률을 비교하여 주가의 과대 과소를 판단
4. PER의 역에서 성장률을 차감한 수치를 기대수익률 대용으로 사용 가능
5. CAPM의 최대 단점은 모델에서 사용되는 개별주식의 체계적위험(베타)의 측정이 어렵다는 점
6. 한 시장 내에서 모델이 측정된다면 시장자체의 버블을 판단하기 어려움
7. 모델의 측정을 위해서는 일정기간이 필요하기 때문에 역사적 데이터가 없는 신규등록 기업들은 분석대상에서 제외
8. CAPM은 균형가격을 중시하기 때문에 완전시장 내에서는 우수한 분석결과를 도출
9. 한국 주식시장이 규모면에서나 참여자의 수에서나 점차 완전시장에 가까워지면 서 CAPM모델에 의한 접근이 절실히 필요

Ⅶ. 기업가치평가(EV평가)의 주가수익비율(PER)

Ⅷ. 결론

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론

완벽한 경제 체제(economic system)하에서는 오직 가격에 의해서만 생산활동이 이루어지고 수요와 공급이 조절되며 어떠한 경제정책이나 통제도 불필요하다고 볼 수 있다. 개인은 이러한 경제체제 안에서 미래를 예측하고 선택적인 행동을 하게 된다. 그러나 현실세계에서는 거래비용이 존재하고 정보의 불균형이 존재하므로 경제체계는 순수하게 가격에 의해서만 움직이지는 않는다. 시장에는 가격 이외에도 우리의 경제적 의사결정에 영향을 미치는 많은 중요한 요소들이 존재한다.
노동시장을 예로 들어 보자. 고용에 대한 의사결정은 무수한 대안들 중에서 하나를 선택하는 것이며 이러한 선택상황에서 우리는 불확실한 현실에 직면하게 된다. 생산요소를 사용함에 있어서도 가격만으로 의사결정을 내리지는 않는다.

<중 략>

넷째, 상당수의 기업들이 대규모 기업집단내에서 이미 계열관계를 이루고 상호 유기적인 관계를 유지하고 있기 때문에 외부에서 시너지효과를 거두어야 하는 필요성이 상대적으로 작았다.
국내 M&A시장의 특징은 크게 산업구조조정이나 부실기업정리차원에서 정부주도하에 이루어진 M&A가 많았다는 점, 계열기업간의 M&A가 많다는 검, 재무구조개선을 목표로 한 M&A가 많다는 점 그리고 대주주지분이 높아 적대적 M&A가 매우 어렵다는 점 등으로 대별될 수 있다.
선진국에서의 M&A는 시너지 효과, 효율성증가 등을 동기로 자율적으로 추진되는 경우가 대부분이나 국내의 경우에는 과잉투자나 경영부실에서 오는 부실기업을 정리하는 차원에서 혹은 정부경제정책의 일환으로 산업구조 조정을 꾀하는 차원에서 정부주도하에 인수기업에 금융과 세제상의 혜택을 주어가며 타율적으로 이루어진 것이 그 큰 특징 중의 하나이다. 1990년대에 접어들어 M&A건수가 감소하는 추이를 보였는데 이는 주로 국내경제가 안정기에 접어들고 정부의 간섭이 서서히 줄어들면서 정부주도에 의한 산업구조 조정이나 부실기업정리 차원의 M&A가 줄어들었기 때문이라고 판단된다.

참고 자료

김성욱, 기업가치평가에 대한 이해와 개요, 대한세무협회, 2009
박석원, 기업가치평가모형의 유용성에 대한 실증연구, 연세대학교, 2005
윤관호 외 1명, 기업가치평가지표로서 경제적 부가가치의 유용성에 관한 연구, 한국경영교육학회, 2007
이동기, M&A가 기업가치 평가에 미치는 영향에 관한 연구, 용인대학교, 2009
이원흠, 기업가치 평가모형과 대리인비용의 추정에 관한 연구, 한국증권학회, 2009
임창남, 기업가치평가모형의 정립에 관한 연구, 충남대학교, 2006

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