기업의 자본비용이란?
- 최초 등록일
- 2011.08.03
- 최종 저작일
- 2011.07
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소개글
자본비용의 구체적인 정의 및 기업에서의 자본비용이 중요한 이유에 대한 리포트입니다.
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본문내용
자본비용(Cost of Capital)이란? 자금의 제공자가 요구하는 최소한의 필수수익률(기대수익률)로써 기업이 가치를 창출하기 위해서는 투자를 해야 하고 투자를 하려면 투자자금이 필요하다. 기업은 투자자금을 차입금으로 조달할 수 있고, 주식을 발행해서 조달할 수 있다. 어떤 형태로 조달 하였든 간에 대가를 지급해야 하는데 이러한 대가를 자본비용(Cost of Capital) 이라고 한다.
부채비용을 제공한 채권자에게는 이자를 지급해야 하고 자기자본을 제공한 주주에게는 배당금을 지급한다. 재무이론에서 자본비용을 나타낼 때 조달한 원금의 가치를 기준으로 % 단위로 표시한다.
기업가치가 하락하지 않으려면 기업은 적정한 자본 비용을 제공해야 하며, 자본비용은 기업 가치를 하락 시키지 않기 위해서 투자자에게 지급해야 하는 최소한의 수익률이라고 한다.
기업이 벌어들일 미래의 현금흐름을 현재가치로 계산하면 그 값이 기업가치가 된다. 이때 현재가치를 산출하기 할인율이 자본 비용 이다.
기업 가치를 산출하기 위한 자본비용이란 가중평균 비용(WACC)을 말하며, 이는 자본조달 원천별로 구한 각각의 자본비용을 평균한 값이다.
자본 비용은 다시 주주자본비용과 부채비용으로 구분된다.
첫째로 주주자본비용은 주식을 발행해서 자급을 조달하는 경우 자본을 제공한 주주에게 자본사용대가로 지급하는 비용을 말한다.
자본비용이란 기업의 입장에서 본 용어이고, 주주의 입장에서는 그 주식을 매입 하면서 기대하는 수익률이다.
주식에 대한 기대 수익률 E(Ri) = 무위험 이자률 (Rf) + {시장포토폴리오 기대수익률 E(Rm) – 무위험이자률 Rf} x 베타 (Bi)
참고 자료
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