경영전략과 조세회피

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발행기관 : 한국회계학회 수록지정보 : 회계학연구 / 40권 / 5호
저자명 : 최규담 ( Gyu Dam Choi ) , 김갑순 ( Kap Soon Kim ) , 유현수 ( Hyun Soo Ryu )

한국어 초록

본 연구는 Miles and Snow(1978, 2003)의 경영전략 분류에 따른 선도성(先導性)의 차이가 조세회피 수준에 영향을 미치는지에 대한 실증연구이다. 최고경영진의 경영전략적 특성은 신시장 또는 신제품에 대한 접근방식, 위험에 대한 태도 등에 영향을 미칠것이다. 그리고 이러한 경영전략상 특징은 종국적으로 조세전략에도 영향을 미쳐 조세회피수준에 차이를 가져올 것이라는 것이 본 연구에서 확인하고자 하는 가설의 배경이다. 이를 위해 2001년부터 2013년까지 한국거래소에 상장된 기업 3,707개의 표본을 대상으로 방어형(defender)보다 선도형(prospector)형에 가까울수록 조세회피 수준이 더 높을 것(가설1)이고 조세회피 측정치의 변동성도 더 클 것(가설2)이라는 가설을 검증하였다. 한편, 조세혜택이 많은 중소기업 해당 여부가 경영전략과 조세회피 수준 사이의 관계에 영향을 미칠 것(가설3)이라는 가설도 검증하였다. 설명변수인 경영전략지수(STRATEGY_INDEX)은 Miles and Snow(1978, 2003) 이론에 따라 선행연구에서 사용된 지표를 참조하여 연구개발비비율, 직원수비율, 주가순자산비율, 마케팅비용비율, 직원수변동 및 자본집약도라는 6개 요소별 측정치를 해당 산업-연도에서의 상대적 순위에 따라 산출하였다. 종속변수인 조세회피 수준은 유효법인세율(BOOK_ETR), 현금유효법인세율(CASH_ETR), 재무이익과 보고이익의 차이(BTD) 및 재량적 BTD(DD_BTD)의 네 가지 방법으로 측정하였다. (가설1)에 대한 분석결과, 유효법인세율(BOOK_ETR), 현금유효법인세율(CASH_ETR), BTD 및 재량적 BTD(DD_BTD) 모두 1% 내지 10%의 수준에서 경영전략지수가 높아지는 경우 조세회피 수준이 높아지는 것으로 나타나 예측과 일치하였다. (가설2)에 대한 분석결과, 유효법인세율(BOOK_ETR)과 현금유효법인세율(CASH_ETR)의 변동성은 경영전략지수와 유의한 양(+)의 관계가 나타났다. (가설3)의 분석에서 우리나라의 중소기업일 경우 경영전략이 조세회피수준에 미치는 영향이 감소하여 기업의 조세관련특성(tax status)에 따라 경영전략이 조세회피에 미치는 영향도 달라질 수 있다는 것을 발견하였다. 본 연구 결과는 기업의 경영전략이 선도형에 가까워질수록 신제품이나 신시장을 적극적으로 찾아 나서기 때문에 조세회피 기회가 더 많고 이를 충분히 활용한다고 해석할 수 있다. 본 연구는 조세회피 수준에 영향을 미치는 요인으로 기업특성 변수를 개별적으로 고려하는 대신 ‘경영전략지수’라는 종합측정치를 사용하였다는 점에서 큰 의미가 있다.

영어 초록

The "tone at the top" which the executives set or the executives’ willingness to take strategic risks in their competitive markets spills over into specific operation areas including tax planning or tax strategy. Furthermore, such top management’s tone about corporate culture or risk tolerance are also most effectively implemented into a firm``s business strategy. Accordingly, it might be inferred that there is some association between a firm``s business strategy and its tax strategy. While many studies are investigating what can more explain reasons or motivations for tax avoidance, a firm’s business strategy may provide the approach which is more comprehensive and generalizable across industries than those specific individual variables previously considered for tax avoidance. The business strategy provides a theoretical background for an even broader understanding of the factors that are ex ante determinants of tax avoidance level. Ittner et al. (1997), Higgins et al. (2015) and Bentley et al. (2013) are main prior accounting researches that used a comprehensive and composite measure of business strategy as an explanatory variables. Such prior research are all based on Miles and Snow(1978, 2003)’s strategy theory. According to the Miles and Snow(1978, 2003), prospectors focus on innovation, pursue new products and geographic markets and are more likely to be aggressive, which have relatively more tax planning opportunities. Further, given that their products tend not to have readily available substitutes, prospectors are less concerned about negative publicity arising from tax avoidance. By contrast, defenders focus on comparatively sound, stable and predictable areas and put the stress on the economy of scale. defenders`` aversion to risk and uncertainty also suggests that given the set of tax opportunities available, they would avoid tax less aggressively. Since their products have viable substitutes, defenders could incur reputation costs associated with tax avoidance. Using the Miles and Snow(1978, 2003) theoretical business strategy framework, this study examines the relation between the aggressiveness of a firm’s business strategy and tax avoidance level for the Korean listed companies. We first investigate whether a firm’s business strategy aggressiveness is associated with its level of tax avoidance and predict that firms close to prospector engage in more tax aggressive behaviors than those close to defender(Hypothesis 1). Next, we investigate the association between a firm’s business strategy aggressiveness and volatility of firms’ tax avoidance and predict that the firms close to prospector have more volatility in their measures of tax avoidance than those close to defender(Hypothesis 2). We finally investigate the fact that a firm is a small and medium-sized enterprise under the Korean law affect the association between business strategy and the level of tax avoidance. To address our research questions, we used four alternative tax avoidance measures (the book and cash effective tax rate, BTD and DD BTD. We also compute a discrete STRATEGY composite index measure(STRATEGY_INDEX), which proxies for a firm’s business strategy aggressiveness. This measure is based on variables from prior literature (e.g., Ittner et al. 1997; Bentley, et al. 2013 and Higgins et al. 2015) that reflect different facets of this strategy: (1) the ratio of research and development to sales, (2) the ratio of employees to sales, (3) a growth opportunity measure (market-to-book ratio), (4) the ratio of marketing (SG&A) to sales, (5) employee fluctuations (standard deviation of total employees), and (6) capital intensity (net PPE scaled by total assets). Each of the six measures is intended to capture different elements of a firm’s business strategy. We find from the test of Hypothesis 1 that four (4) measures of tax avoidance level have positive (+) associations with the business strategy aggressiveness, which is consistent with our prediction. From the test of Hypothesis 2, we also find that the association between a firm’s business strategy aggressiveness and volatility of firms’ tax avoidance is positive (+) for all measures, provided that statistical significance is found only for two tax avoidance measures(BOOK_ETR and CASH_ETR). The test of Hypothesis 3 indicates that a small and medium-sized enterprise(SME) reduces the positive (+) the association between the business strategy aggressiveness and tax avoidance level. The results above suggest that a firm with aggressive business strategy engages in more aggressive tax avoidance activities since it pursues new product and new geographic markets entailing more tax avoidance planning opportunities. However, such aggressive tax avoidance activities are comparatively weaker in small and medium-sized firms than large firms even if they are pursuing aggressive business strategy. Our study is distinct from the prior tax literature (i.e., Higgins et al. 2015) in several ways: First, we separate SMEs from non-SMEs at the same level of business strategy, and we found that the level of tax avoidance of SMEs is lower than that of non-SMEs. Second, this study is for the Korean firms which are affected by the Korean specific management system and tax regime that are different from those of U.S. This study considered the Korean specific situations (e.g., 2009 is excluded from the sample due to the external shock (i.e., international financial crisis) and other control variables such as operating cash flow(OCFS), management ownership(MOWN) and foreign investor‘s shareholding(FSH) and SMEs(SMS) which are associated with tax avoidance under prior Korean researches. Third, we conducted both one (1) dummy regression model using samples of only prospector and defender group and the continuous variable model rather than 2-dummies regression model used by Higgins et al. (2015). Fourth, we conducted a robust test to investigate whether 6 facets composing the strategy are endogenously related with the tax avoidance level and factor analysis to test whether our strategy index is much stronger than the common factor. This research is important because it helps provide a better understanding of the factors that affect a firm’s propensity to engage in aggressive tax avoidance behavior. The distinguishing feature of our study is that it is grounded in a theoretical framework that is used to make clear predictions regarding the link between the aggressiveness of a firm’s business strategy and its tax aggressiveness.

참고 자료



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