재무위험관리사(국내 FRM) part3 파생상품투자권유자문인력 핵심정리

목차

1. Part 1 파생상품
1) 풋-콜 패리티
2) 포지션의 동등성
3) 포트폴리오보험
4) 블랙-숄즈 옵션모형
5) 옵션의 가격결정모형
6) 민감도분석
7) 경로의존형 옵션
8) 첨점수익구조형 옵션
9) 시간의존형 옵션
10) 다중변수형 옵션
11) 복합옵션
12) 레버리지형 옵션
13) 신용위험의 측정
14) 위험등가노출치
15) 옵션의 위험등가노출치
16) 콜옵션과 풋옵션의 위험등가노출치

2. Part 2 스왑
1) 스왑거래
2) 스왑시장의 변천
3) Parallel Loan과 Back-to-Back Loan
4) Parallel Loan
5) Back-to-Back Loan
6) 스왑금리
7) 금리계산방법 간의 환산
8) 스왑가격의 고시
9) 선도금리계약(FRA)
10) 금리스왑(IRS)의 특징
11) 스왑의 용도
12) 통화스왑(CRS)
13) 비표준형 스왑 : 관행을 따르지 않는 스왑
14) 가격결정의 단계
15) Swap Pricing을 위한 기초개념
16) 금리스왑 pricing
17) 통화스왑 pricing

본문내용

유럽식 옵션의 프리미엄
a.콜옵션의 현재 프리미엄
1 C<S
2 C>S-X/(1+r)
b.풋옵션의 현재 프리미엄
1 P<X/(1+r)
2 P>X/(1+r)-S
1.풋-콜 패리티
a.Pt+St=Ct+Bt, V(A) = V(D)
b.차익거래 가능상황 = 계속유지 불가능상황 = 불균형상태
c.차익거래 불가능상황 = 계속유지 가능상황 = 균형상태
d.즉, V(A) = V(D)인 경우는 시장이 불균형상태이고, 균형상태에서는 풋-콜 패리티가 성립한다.

2.포지션의 동등성
a.Pt~Ct+Bt-St, 콜옵션매수+채권매수(자금운용)-대차거래 합 = 풋옵션 매수
b.St~Ct+Bt-Pt, 콜옵션매수+채권매수+풋옵션발행 = 주식매수
c.Ct~Pt+St-Bt, 풋옵션매수+주식매수+채권발행(자금조달) = 콜옵션 매수
d.Bt~Pt+St-Ct, 풋옵션매수+주식매수+콜옵션발행 = 채권매수

3.포트폴리오보험
a.개요
포트폴리오의 가치가 상승할 경우 상승한 만큼 다 챙기되 일정 수준 이하로 하락 시 방어벽을 구축하는 전략. 즉 상승잠재력+하락방어벽 동시 추구→손익구조가 콜매수와 유사
b.종류
i.방어적 풋옵션 전략 : 주식 매수+풋옵션 매수
- 프리미엄 지출 규모가 큰 점이 단점
ii.현금 뽑아내기 전략 : 채권 매수+콜옵션 매수
- CB나 BW매입전략이 대표적 : 채권의 일정 수익률을 보장받는 동시에 채권발행기업의 주가상승시 이익을 볼 수 있음
iii.동적자산배분 전략 : 주식 매수+채권 매수
- 조정방법 : 주가 상승 시 주식비율 확대+주가하락 시 주식비율 축소→주식편입비율을 콜옵션의 델타값과 동일 하게 유지함
- 프리미엄은 불필요하나 자산의 재조정이 필요
iv.동적헤징 전략 : 주식 매수+선물 매도
- 채권 대신 선물을 이용→합성채권매수 전략
c.옵션을 이용한 차익거래
i.컨버전 전략
1.합성매도 포지션과 현물매수 포지션을 병행하는 전략
2.합성매도: 풋옵션 매수, 콜옵션 매도(하락시 이득)

참고 자료

없음