2017학년도 1학기 채권투자론 기말고사

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1.예16) 다음과 같이 만기가 서로 다른 무위험 무이표채가 있다고 하자. 원금은 10,000원이다.
채권 만기 Yield Price D MD CV
A 1년 a 9,803.92 1 0.98 1.92
B 2년 2.5% b 2 d 5.71
C 3년 3% 9,151.42 c 2.91 e
D 4년 3.5% 8,714.42 4 3.86 18.67
E 5년 4% 8,219.27 5 4.81 27.74
F 6년 4.5% 7,678.96 6 5.74 38.46
G 7년 5% 7,106.81 7 6.67 50.79
H 8년 5.5% 6,515.99 8 7.58 64.69
I 9년 6% 5,918.98 9 8.49 80.10

(1) a, b, c, d, e=?

(2) 당신은 아래 전략 중 1개를 선택하여 수정듀레이션이 4.81년인 포트폴리오를 구성하고, 100,000원을 이 포트폴리오에 투자하려 한다. 전략 2에서 채권 D와 채권 E의 투자비율은?

(3)2번 문제에서 두 포트폴리오의 컨벡시티는 각각 얼마인가?

<중 략>

12.당신은 5년 후 채무를 상환해야 한다.
이 채무를 3년 만기 무이표채(A)와 영구채(B)를 이용하여 면역화하려고 한다.
채무의 현재가치는 100원이고 무위험이자율은 10%이다.
두 채권의 액면금액은 100원이고 이자계산주기는 1년이다.

a. 각 채권에의 투자비율?

b. 매입 직후 무위험이자율이 1% 상승하여 11%가 된다면, 포트폴리오와 채무의 듀레이션은 각각 어떻게 변하는가?

c. 만약 b에서 다시 면역화한다면 포트폴리오를 어떻게 조정해야 하는가?

d. a와 같이 면역전략을 시작한 후 무위험이자율 변동 없이 1년이 지났다.
이 시점을 기준으로 다시면역화한다면 포트폴리오를 어떻게 재조정하여야 하는가?

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