[투자론] PER의 개념과 투자전략

소개글

2페이지짜리 이지만 내용은 꽉꽉 채웠습니다.
재무관리 책을 공부해서 요약해서 낸 레포트 입니다.

목차

PER의 개념 및 의미
PER의 이용배경
PER를 이용한 투자의사결정과정
PER모형의 한계

본문내용

(2) 투자의사결정 과정
① 정상적 PER를 이용한 내재가치평가
PER의 정의에서 P0 = PER × EPS로 구할수 있다. 즉, P0는 PER와 EPS에 의해 결정된다. 그러나, 주식가격은 매순가 변동하며 PER도 매순간 변화한다. 또한 일시적인 주당순이익의 하락이나 상승으로 인해 PER가 비정상적으로 높게, 또는 낮게 나타날 수도 있다. 따라서, PER 모형에 의해 주가를 추정할 경우에 이용할 수 있는 주가수익비율(PER)은 기업의 정상적인 영업상황과 미래의 장기적인 전망을 반영할 수 있는 PER가 즉 정상적 PER(normal PER)를 사용하여야 한다. 또한 주식의 내재가치는 미래현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 현재가치이므로 EPS역시 과거 EPS가 아닌 기대 EPS를 사용하여야 한다.

② 실제 주가와의 비교
▶ 과대평가시 : 실제주가 > 내재가치
실제주가가 주식의 내재가치보다 높게 형성되어 있기 때문에 향후 주식가격의 하락이 예상되므로 주식보유자는 매도포지션을 비보유자는 공매를 이용한 매도포지션을 선택한다.
▶ 과소평가시 : 실제주가 < 내재가치
실제주가가 주식의 내재가치보다 낮게 형성되어 있기 때문에 향후 주식가격의 상승이 예상된다. 따라서 주식보유자는 계속보유를 비보유자는 매입포지션을 선택한다.
※ PER의 직접비교를 통한 투자결정
위에서처럼 내재가치와 실제주가를 비교하여 평가하는 방법 외에 정상적PER과 실제PER의 직접비교를 통하여 투자의사결정을 할 수 있다.
정상적 PER > 실제 PER 인 경우 저 평가(과소평가)된 경우이므로 매입포지션을, 정상적 PER < 실제 PER 인 경우 해당 주식이 시장에서 고 평가(과대평가) 된 경우이므로 매도포지션이나 공매(short selling)를 한다.

참고 자료

없음