[재무관리] 대리비용 감소방안

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주주가 채권자의 이익보다 자신의 이익을 위하여 행동할 경우 두 집단 사이에 발생하는 이해상충을 대리문제라고 하며 대리문제로 인하여 발생하는 비용을 대리비용이라고 한다. 즉, 기업을 둘러싸고 있는 이해관계자들이 자신들의 이익을 극대화하기 위해 노력하는 과정에서 나타나는 이해다툼으로 인해 발생하는 비용을 의미한다.

부채가 많은 기업의 채권자들은 더욱 높은 이자율의 형태로 보상을 요구하게 되는데 이는 기업의 가치를 감소시키게 되고 이와 같은 기업가치의 감소가 곧 부채의 대리비용이 된다. 기업에서 대리문제는 주주와 채권자 사이에서 뿐 아니라 경영자와 주주 사이에서도 발생한다. 경영자가 회사의 지분을 적게 소유할수록 경영자는 개인적인 만족을 위해 무책임하게 회사의 재산을 소비하는 경향이 있다. 기업이 사업에 필요한 자금을 신주발행을 통해 조달하는 경우 경영자의 지분율은 낮아지고 따라서 경영자는 특권적 소비를 늘리고 회사일을 등한시하려는 유인을 가지게 된다. 이처럼 자기자본의 사용을 늘릴수록 기업가치를 감소시키는 효과가 있는데 이를"자기자본의 대리비용"이라고 한다.

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