R을 활용한 애널리스트의 목표 주가 상향에 따른 주가 방향 분석

목차

1. 연구 배경

2. 연구의 필요성

3. 기존 연구
3.1. 기존 연구
3.2. 기존 연구

4. 연구 방법
4.1. 데이터 소스
4.2. 데이터 수집

5. 연구 결과

6. 기대 효과

7. 향후 연구

본문내용

1. 연구 배경
자본시장에서 애널리스트는 주식 종목 및 주식시장에 대한 전문적인 분석과 예측을 통해 투자자간의 정보의 불균형을 해소하고 자본시장의 효율성을 높이는 역할을 하고 있다.
애널리스트가 분석한 기업정보와 예측 자료는 주식시장 참여자들의 투자 결정에 영향을 미친다. 특히 개인투자자들의 경우 애널리스트의 자료에 더 크게 반응한다(김경순, 박진우, 2011).
그러나 애널리스트 리포트의 매수, 매도 의견에 대한 한계도 있다. 애널리스트가 소속되어 있는 증권사와 상장사 간의 비즈니스 관계의 특성 상 매수, 매도 의견의 자유가 제한된다는 지적은 꾸준히 있어왔다. 최근 조선일보의 기사에 따르면 낙관적 의견인 매수, 비중확대 리포트가 대부분인 99.9%를 차지하고 비관적 전망의 의견은 약 0.1%에 불과하다(조선비즈). 이러한 상황에서는 투자자가 애널리스트의 매수 의견이 정말 낙관적으로 해당 종목을 전망하는 것인지 신뢰하기는 힘든 면이 있다.
다만 매수 의견의 기업 중에서도 애널리스트가 해당 기업의 가치가 더 높아진다고 평가할 때는 기존의 목표주가를 상향조정 하는 식으로 의견을 표출한다. 목표주가나 투자의견을 상향 조정하는 경우 주가는 유의하게 상승하였고, 하향 조정하는 경우 주가는 유의하게 하락한다는 보고가 있다(김경순, 박진우, 2011).

2. 연구의 필요성
애널리스트의 리포트는 주식 시장 참여자들의 투자결정에 큰 영향을 미치며 투자자 간 정보의 불균형을 일정 부분 해소하는데 기여하고 있다. 하지만 현재 발간되는 리포트 중 대부분의 리포트가 모두 낙관적 매수 의견을 갖고 있다. 이러한 상황에서는 투자자 입장에서 매수 일변도의 리포트 중 과연 어느 매수 의견이 의미 있는 의견인지 판단하기 힘든 측면이 있다.
김경순, 박진우의 연구에 따르면 애널리스트가 투자의견을 상향조정하는 경우 주가는 유의하게 상승한다. 애널리스트의 목표주가 상향은 다른 목표주가를 상향하지 않은 매수 의견 리포트보다 적극적 추천 의견이라고 판단할 수 있다.

참고 자료

김경순,박진우. "애널리스트보고서의 정보효과와 투자주체별 정보비대칭" 한국재무학회 학술대회, 2011년 경영관련학회 통합학술대회(재무학회-증권학회 세션) (2011):680-707
김문철, 전영순, 이병복. “애널리스트 목표주가 예측능력의 지속성 및 주가반응에 관한 연구” 한국세무학회, (세무와 회계저널) 12권2호 (2011), 43-73