자본자산가격결정모형(CAPM)은 단순화를 위해 여러 가지 가정들을 하고 있다. 먼저 가정을 4가지 이상 설명하고, 그 다음으로 가정을 보다 현실적으로 수정하여 CAPM의 현실적 타당성 여부를 4가지 이상 설명하시오

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본문내용

CAPM의
1.균형달성은 지배원리에 기초 수많은 투자자 참여가 필요하고
2.투자자들의 행동에 대한 가정은 평균-분산기준(정규분포 또는 2차 효용함수)
3.수익률의 결정요인은 단일의 공통요인 (시장포트폴리오의 수익률)
4.시장포트폴리오와 무위험자산은 필요하다.

자본자산가격결정모형은 투자자들이 투자활동을 하여 시장 전체가 균형상태에 있을 때 주식 등 자본자산의 균형가격은 어떻게 결정되는 가에 관한 모형이라 할 수 있다.
CAPM은 협의로는 증권시장선만을 의미하나, 광의로는 자본시장선과 증권특성선까지 포함한다.

CAPM의 가정은 1. 포트폴리오 이론의 가정 (1)위험회피형 투자자, 기대효용 극대화 (2)평균-분산 기중 (3)미래수익률 확률분포에 대한 동질적 기대 (4)1기간 (5)완전자본시장-거래마찰요인(세금,거래비용,정보획득비용 등)부재, 자산 무한 분할 가능 (6)무위험자산 존재&무위험이자율로 자유로운 차입과 대출 가능

참고 자료

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