[주식배당][주식배당 주식액면분할][배당]주식배당의 정의, 주식배당의 효과, 주식배당의 선행연구, 주식배당의 논쟁, 주식배당의 장점, 주식배당의 단점, 주식배당의 주식액면분할

목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 주식배당의 정의

Ⅲ. 주식배당의 효과
1. 기업
2. 주주

Ⅳ. 주식배당의 선행연구
1. Fama,Fiher,Jensen and Roll의 연구(1969)
2. Woolridge의 연구(1983)
3. Grinblatt, Masulis, Titman 의 연구(1984)
1) PDIV
2) SDIV
3) RUNUP
4) SHRVAL
5) LEAKR
6) SPFAC
7) BETA, DIVYLD
8) RVAR

Ⅴ. 주식배당의 논쟁

Ⅵ. 주식배당의 장단점
1. 장점
1) 배당가능 이익의 사내유보
2) 실질적인 배당증가의 효과
3) 주식의 시장성 제고 기능
4) 회사의 신용도 향상
5) 지배권의 확보
2. 단점
1) 배당압박의 심화
2) 시가발행기회의 상실
3) 저주가로 인한 주주의 손실
4) 투기의 목적으로 이용

Ⅶ. 주식배당의 주식액면분할

본문내용

Ⅰ. 개요

다른 상품의 가격결정과 마찬가지로 주식의 가격 역시 주식시장에서 주식의 수요와 공급이 일치하는 점에서 결정된다. 유상증자를 하는 경우에는 주식의 공급량이 증가하게 되므로 주식의 수요함수에 대한 가정에 따라 주식의 가격은 이론적으로 차이를 보이게 된다. 완전시장하에서는 주식간의 대체탄력성이 무한하기 때문에 특정 주식의 공급이 증가하더라도 주가의 변동은 일어나지 않는다. 그러나 주식간의 대체가 완전탄력적이지 못한 경우 주식의 공급증가는 주가를 하락시킨다.
주식수요곡선의 완전대체탄력성(perfect substitution elasticity)을 가정하는 대체가설에 의하면, 주식의 가격은 주식의 공급량과는 독립적으로 결정된다. 즉 주식시장에서 공급이 증가하는 주식과 동일한 기대수익과 위험을 지니는 주식이 다수 존재하거나 다른 주식들을 조합해서 동일한 기대수익과 위험을 만들 수 있는 경우 주식의 공급량 변화만으로는 주가가 변동하지 않는다. 즉 주식의 가격은 미래의 현금흐름과 관련된 위험과 기대수익에 의해 결정되며 주식의 수요곡선은 수평선이 된다는 것이다.
Scholes에 의하면 시장은 위험수준이 유사한 자산들의 기대수익이 동일하게끔 가격을 형성하는데, 단순한 발행주식수의 증가로 주가가 하락하여 보다 큰 기대수익율을 갖게 된다면 이는 투자자가 동 주식에서 비정상초과수익율을 기대하고 있다는 것을 뜻한다. 그러나 이 비정상적 초과수익율은 투자자들의 재정거래(arbitrage gain)를 통하여 없어지게 된다. 따라서 증자에 의한 주식의 균형가격은 변동하지 않는다.
가격압박가설이란 주식에 대한 완전대체품이 존재하지 않아서 수요곡선이 우하향하기 때문에 유상증자로 인한 공급되는 주식의 양이 많아지면 이는 주식가격에 대한 압박요인으로 작용하게 된다는 것이다. 특히 Scholes는 이를 가격압박가설로 설명하고 있다. 이 가설은 기업의 자본에 대한 수요곡선이 완전하게 탄력적이지 못하다는 사실에 근거하여 우하향하는 수요곡선을 갖게 된다고 가정하고, 주식의 가격이 공급량과 무관하게 일정하지 않고 공급량의 증가량에 따라 일시적으로 하락한다고 보는 개념이다.

참고 자료

김태혁 외 1명(1993) - 주식배당의 공시효과와 정보전달효과에 관한 연구, 한국증권학회
강병욱(2010) - 저는 주식투자가 처음인데요!, 한빛비즈
서준식(2012) - 눈덩이주식 투자법, 부크온
오지은(2004) - 무상증자, 주식배당, 주식분할의 정보효과에 대한 실증분석, 이화여자대학교
정영태(1987) - 주식배당 실무해설, 한국상장회사협의회
하동경(2003) - 주식배당, 현금배당, 자사주매입의 결정요인에 관한 연구, 연세대학교