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목차

Ⅰ. 기업 전환사채
1. 대리인비용가설(Agency Costs Hypothesis)
2. 재무위험비용가설(Costs of Financial Distress Hypothesis)

Ⅱ. 기업 교환사채
1. 의의
2. 교환사채 발행에 관한 법규의 도입
3. 전환사채 및 신주인수권부사채와의 비교
4. 주권상장법인 또는 협회등록법인 아닌 법인의 교환사채 발행가능성

Ⅲ. 기업 회사채
1. 한국자본시장의 회사채 발행의 현황
2. 자료의 선정

Ⅳ. 기업 사모사채와 공모사채
1. 정보비대칭
2. 재무 위험
3. 대리인비용
4. 발행비용
5. 독점적 정보
6. 신용등급

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 기업 전환사채
1. 대리인비용가설(Agency Costs Hypothesis)
자금조달원으로서의 CB의 역할을 합리적으로 설명하기 위한 대리인비용가설은 주주와 채권자간의 잠재적 이해상충에 그 근거를 두고 있다. 즉, 주주의 이익을 증대시키려는 목적을 가진 기업의 경영자는 기존의 자산을 위험이 높은 자산으로 대체하고 싶은 동기가 있는데, 이것은 사업이 실패할 경우의 부담은 채권자들이 져야 하는 반면 사업이 성공하여 생기는 이익은 주주들의 차지이기 때문이다. 공정한 시장(Fair Market)에서는 채권자들이 자산대체의 가능성에 대한 프리미엄으로 높은 수익률을 요구하게 되고 이는 결국 주주의 부담이 된다. 이것이 자산대체의 가능성 때문에 발생하는 대리인비용(Agency Costs)이다.
그러나 CB의 가치는 기업의 영업위험의 변화에 민감하지 않다. 그것은 CB의 가치가 채권의 성격을 가진 부분의 가치와 전환권가치의 합으로 표현되는 데, 위험이 증가하면 채권부분의 가치는 떨어지지만 동시에 전환권 부분의 가치가 올라가기 때문이다. 그러므로 CB는 기업의 장래 영업위험변화의 가능성에 따르는 대리인비용을 줄일 수 있다는 가설이 바로 대리인비용가설(Agency Costs Hypothesis)이다. CB의 이러한 성격은 또 기업의 진정한 영업위험을 예상하기 어렵기 때문에 발생하는 대리인비용도 줄여 준다.

참고 자료

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