재무관리-현금흐름 문제 풀이

목차

문제 1. 한사산업은 새로운 제품을 생산하기 위한 새 설비의 구입을 고려 중이다. 새 설비는 3년간 사용할 수 있으며 도입 시 매년 4억 원의 매출이 가능하고, 총 현금비용은 매년 2억 원이 발생한다. 이 설비의 가격은 2억 원이고 3년 후 잔존가치는 5천만 원으로 평가된다. 한사산업은 정액법을 사용하고 있으며 법인세율은 45% 이다. 연간 영업현금흐름은 얼마인가?

문제 2. 내용년수 5년인 기계 설비를 1억 원에 구매하였다. 5년 후 잔존가치는 2000만원으로 예상된다. 정액법과 정률법을 사용하는 경우 5년 동안 발생하는 감가상각비를 각각 구하시요. 단 정률법의 상각률은 0.2752 이다.

문제 3. 주식 A의 수익률분포가 다음과 같을 때 기대수익률을 구하시오.

문제 4. 주식 B의 수익률분포가 다음과 같다. 표준편차로 측정한 위험은 얼마인가?

문제 5. 한사자산운용은 한사펀드X를 운용하고 있다. 이 펀드의 현재 가치는 총 100억 원이며 아래의 3개의 주식에 투자하고 있다. 현재 무위험 이자율이 3%, 시장수익률이 9%이라면 CAPM에 의한 한사펀드의 기대수익률은 얼마인가?

문제 6. 한사증권에서는 2011년 10월 29일에 행사가격이 227.5 포인트인 KOSPI 200 지수 콜옵션 11월물을 0.16 포인트의 가격으로 200계약을 매입하였다. 한편, 같은 날 행당증권에서는 행사가격이 227.5 포인트인 KOSPI 200지수 콜옵션을 0.16 포인트의 가격으로 200계약을 매도하였다. 만기일인 11월13일의 KOSPI 200 지수가 다음과 같을 경우 각 증권사의 만기일에서의 이익을 계산하여 보시오.

문제 7. 개인투자자 김서용씨는 KOSPI200 지수 선물 12월물을 2011년 11월 8일에 246.80 포인트의 가격으로 10계약 매입포지션을 취하였다. 김서용씨가 12월물의 만기일인 12월 11일까지 선물계약을 유지하였다면 만기일에 발생한 손익은 얼마인가? 만기일의 KOSPI200 지수가 249.20 포인트인 경우와 244.70 포인트인 경우를 나누어 계산하시오.

문제 8. 개인투자자 이동원씨는 KOSPI200 지수 선물 12월물을 2011년 11월 23일에 247.60 포인트의 가격으로 20계약 매도포지션을 취하였다. 이동원씨가 12월물의 만기일인 12월 11일까지 선물계약을 유지하였다면 만기일에 발생한 손익은 얼마인가? 만기일의 KOSPI200 지수가 249.20 포인트인 경우와 244.70 포인트인 경우를 나누어 계산하시오.

본문내용

재무관리 리포트


문제 1. 한사산업은 새로운 제품을 생산하기 위한 새 설비의 구입을 고려 중이다. 새 설비는 3년간 사용할 수 있으며 도입 시 매년 4억 원의 매출이 가능하고, 총 현금비용은 매년 2억 원이 발생한다. 이 설비의 가격은 2억 원이고 3년 후 잔존가치는 5천만 원으로 평가된다. 한사산업은 정액법을 사용하고 있으며 법인세율은 45% 이다. 연간 영업현금흐름은 얼마인가?

<관련 공식> OCF=EBIT(1-t)+D=(S-O-D)(1-t)+D

영업현금흐름=영업이익×(1-법인세율)+감가상각비
=(매출액-영업비용-감가상각비)(1-법인세율)+감가상각비

이때 1년 동안의 영업현금흐름을 구하기 위한 각각의 값은 다음과 같다.

1) 매출액=4억 원
2) 영업비용=2억 원
3) 감가상각비=(취득원가-잔존가치)÷내용년수=(2억 원-5천만 원)÷3=5천만 원

∴ OCF=(S-O-D)(1-t)+D=(4억 원-2억 원-5천만 원)(1-0.45)+5천만 원
=1억 3천 2백 5십만 원 (1.325억 원)

문제 2. 내용년수 5년인 기계 설비를 1억 원에 구매하였다. 5년 후 잔존가치는 2000만원으로 예상된다. 정액법과 정률법을 사용하는 경우 5년 동안 발생하는 감가상각비를 각각 구하시요. 단 정률법의 상각률은 0.2752 이다.

① 정액법에 의한 감가상각비=(취득원가-잔존가치)÷내용년수
=(1억 원-2천만 원)÷5년=천 6백만 원

∴ 5년 동안의 감가상각비는 매년 천 6백만 원이다.

② 정률법에 의한 감가상각비
1년차 감가상각비=22,016,000
2년차 감가상각비=15,957,197
3년차 감가상각비=11,565,776
4년차 감가상각비=8,382,875
5년차 감가상각비=6,075,908


경제상황
확률
주식A
불황
0.2
-6%
현상유지
0.5
8%
호황
0.3
12%
문제 3. 주식 A의 수익률분포가 다음과 같을

참고 자료

없음