최운열 투자론 solution

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최운열 투자론 solution

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제 2 장 금융시장과 금융상품

1. 화폐시장증권은 만기가 1년 미만인 자금을 의미하므로 단기간에 현금처럼 유동화 시킬 수 있다. 따라서 화폐시장증권을 현금등가증권이라고 부른다.
2. 국채 수익률 = (10억)(0.1)(1 - 0.3) = 7천만
지방채 수익률 = (10억)(0.08) = 8천만
홍길동은 지방채에 투자하는 것이 천만원 이익이다.
3. (1) 시장성: 일반적으로 우선주는 의결권이 없고 추가적인 이익참가권이 없다는 단점과, 배당을 하지 않아도 법적인 책임이 없는 보통주의 단점을 동시에 가지고 있으므로 투자자들의 관심에서 많이 소외되어 있다.
(2) 위험: 보통주처럼 투자에 대한 위험, 즉 가격 변동에 대한 위험이 존재한다.
(3) 과세방법: 세법에 의하면 채권에 대한 투자로 인해 발생하는 소득은 이자소득세인 반면 우선주로부터 발생하는 소득은 보통주와 같이 배당 소득으로 간주된다.
(4) 수의상환조항: 우선주는 채권이 아니므로 회사 입장에서는 보통주처럼 상환 의무가 없다.
4. 수의상환채권이란 발행하는 회사가 일정기간이 경과한 후 상환을 하고자 할 때 응해 주어야 하는 채권을 일컫는다. 따라서 채권소지자에게 불리한 조건이 있으므로 다른 채권들보다는 낮은 가격으로 거래된다.
5.
(1) 참
(2) 거짓 - 발행회사 임의로 지급하지 않는 것이 아니라 기업의 이익이 발생하지 않은 경우에 이자를 지금하지 않는다.
(3) 거짓 - 전환사채의 경우에는 주식으로 전환 시 자본금이 증가하지 않는다.
(4) 거짓 - 교환해 주는 주식을 요구하는 주체가 증권거래소가 아니다.
(5) 참
6. 다계층 증권은 복수의 만기를 가지고 있으므로 각 게층마다 정해진 만기일과 표면이자율이 다르다. 그리고 선순위계층에 원금 상환이 완료된 후에 그 다음 순위의 계층에 원금 상환이 이루어진다.
7. 주식예탁증서는 우량하고 국제적인 인지도가 높은 기업들 위주로 발행되므로 주식예탁증서의 발행이 성공했다는 것은 발행회사의 인지도가 상승한다. 또한 주식예탁증서에 투자한 투자자들은 경영권에 관여를 하지 않기 때문에 기업들이 선호한다. 또한 투자자들은 통화로 환매를 할 수 있으므로 환율 변동에 따른 위험을 줄일 수 있는 장점이 있다.
8. 파생상품은 투자자들이 기존에 보유하고 있는 자산 및 부채의 가치변동에 따른 위험을 헤징하는데 상용될 수 있고, 투기자들은 이러한 변동을 예측함으로써 이익을 얻을 수도 있다는 데에서 경제적 기능을 찾을 수 있다.

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