기업 인수•합병의 수단 및 전략

소개글

기업 인수•합병의 수단 및 전략

목차

Ⅰ. 기업 인수 • 합병의 수단
1.기업 인수시 수단
2.기업 합병시 수단
3.LBO의 수단

Ⅱ. 기업 인수• 합병의 방어전략
1.적대적 M & A Target이 되기 쉬운 기업의 특징
2.방어대책

Ⅲ.결론

본문내용

1) 자산취득
자산취득(Acquisition of Assets)이란 인수 대상 기업의 자산의 전부 또는 일부를 기업간 계약에 따라 양도할 것을 합의하고, 인수 대상 기업의 자산의 전부 또는 일부에 대한 소유 관계가 인수 회사에 이전되는 거래를 말함. 상법상 영업 양도가 이에 해당하며, 영업의 전부 양도는 물론 일부 양도도 가능함을 의미함.
• 상법상의 영업 양도는 일정한 영업 목적에 의하여 조직화된 유기적 일체로의 기능적 재산을 동일성을 유지하면서 그 이전을 목적으로 하는 채권 계약임.
• 실질적인 모든 자산의 매각 또는 `왕관의 보석(Crown Jewel)과 같은 자산의 매각은 상법상의 영업의 양도라 할 것임.
• 양도 기업의 형태가 주식 회사인 경우 영업용 재산의 양도에는 이사회의 결의만이 요구되고, 영업 양도에는 주주총회의 특별 결의가 필요함(상법 제374조).

기업 인수•합병의 실무에서는 인수 대상 기업의 실질적인 중요 자산의 매매를 통해 인수 기업이 지배권을 취득하는 예가 적지 않음. 이와 반대로 특정 회사를 대상으로 적대적인 인수• 합병을 시도하는 경우에 그 대상 회사가 방어 수단으로서 왕관의 보석에 해당하는 중요 자산을 매각하는 기법을 사용하여 적대적인 인수•합병의 실패를 유도하기도 함.

자산 취득은 그 지급 대가에 따라 주식 교환 자산 취득(Stock for Assets Acquisition)과 현금 지급 자산 취득(Cash for Assets Acquisition)으로 나누어 짐.
• 주식 교환 자산 취득은 피매수 회사의 자산을 취득하는 대가로서 인수 기업이 신주를 발행하여 이와 교환하는 거래를 말함. 이 방식을 이용하는 경우 거의 모든 과정이 합의를 통해 거래가 이루어지므로 상법상의 합병에서 요구되는 복잡한 절차(채권자 이익, 합병 보고 총회 등)에 대한 규정을 회피할 수 있음.

참고 자료

기업인수 합병(M&A)과 경영권 방어에 관한 고찰
고려대 경영대학원 ㆍ 도영기

우리나라 기업인수합병(M&A)의 현황과 사례연구
한양대 경영대학원 ㆍ 황용한

국내 기업 인수·합병에 관한 실증적 연구 : 적대적 M&A 사례를 중심으로
중앙대 국제경영대학원 ㆍ 김성수

기업합병 및 인수가 주주부에 미치는 영향
서울대 대학원 ㆍ 김희석

국가 경쟁력 확보정책에 관한 연구 : 전략적 기업 인수·합병 정책을 중심으로
경희대 행정대학원 ㆍ 최성훈

국내 상장기업의 적대적 공개매수 사례분석
한양대 금융대학원 ㆍ 김진석