비상장사간 합병시 기업가치 평가방법

소개글

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편집도 정성껏 했습니다.

목차

1. 기업가치의 개요
1.1. 기업가치의 특성
1.2. 기업가치 결정요인
2. 기업가치 평가방법
2.1. 자산가치(Net Asset Value)
2.2. 수익가치 (Revenue Value)
2.3. 상대가치(Market Value)
3. 결 론

본문내용

M&A과정에 있어 M&A대상 기업의 가치평가는 기업의 매수매도금액의 기초가 되며 주식 교환비율 또는 합병교부금 산정에 기본이 되어 M&A협상에 중요한 사안으로 대두된다.
즉, 어느 기업의 매수를 검토하고 협상을 통해 매수를 결정하는데 가장 중요한 기준이 되는 것은 바로 매수대상기업의 평가가치이다. M&A 거래에 있어 기업의 가치를 평가한다는 것은 통상 기업이 발행한 주식(또는 출자증권)의 평가가치를 말하게 되며, 자산(또는 영업)을 매수하는 경우에는 매수대상 자산 및 부채등의 평가가치를 의미한다. (중략)

기업가치 결정요인
기업의 가치는 앞에서 언급한 바와 같이 기업이 보유하고 있는 유,무형자산의 미래 수익창출능력의 평가액이라 할 때, 이 미래의 수익창출 능력을 결정짓는 요소로는 기업내부환경 뿐만아니라 기업을 둘러싼 외부환경요인이 있을 것이고, 구체적 수치로 계량화 할 수 있는 요소(양적요인)와 수량화하기는 곤란하나 궁극적으로 기업의 수량화된 가치에 중대한 영향을 미치는 요소(질적 요인)가 있을 것이다. 이처럼 기업가치를 평가하는데 있어 고려하여야 할 중요요소들을 정리하면 다음과 같다.

< 가치 평가 요소 >
가치평가 요인 : 내부 환경 요소 . 외부 환경 요소
양적 요인 · 기업의 재무상황(B/S)
·기업의 영업실적(P/L)
·기업의 재무분석지표 · 경제성장율
·동업종 시장성장율
·이자율
질적 요인 · 경영자의 경영능력
·축적된 기술력
·공장의 입지(Location)
·노사관계(노동조합) · 시장개방 정책
(중략)

자산가치(Net Asset Value)
자산가치는 기업이 현재 보유하고 있는 총자산에서 총부채를 차감한 순자산가치를 기업의 가치로 평가하는 평가방법으로, 이해하기 쉽고 평가방법도 상대적으로 간편하여 M&A거래에 있어 기본적 평가방법으로 널리 사용되고 있다. 그러나 이 자산가치의 평가에 있어서도 대차대조표상의 각자산과 부채항목을 어떤 기준에 의해 어떻게 평가할 것인가에 따라 자산가치금액은 상이할 수 있다.(중략)
기업회계기준에 따라 작성된 대차대조표상의 순자산가액(총자산 - 총부채)을 자산가치로 평가(장부가치)할 수 있고, 장부상의 각자산, 부채를 시가로 재평가한 후, 이 재평가금액을 기준으로 순자산가액을 평가(시가평가가치)할 수도 있을 것이다. 또한 보수적인 관점에서 현재 회사가 보유하고 있는 각각의 자산을 처분한다고 할 때 예상되는 처분가격의 합계금액에서 총부채금액을 차감한 잔여가액을 자산가치로 평가(청산가치)하는 방법이 있을 수 있다. 일반적으로 M&A거래에 있어서는 장부가치에 자산, 부채의 각항목을 적절히 평가한 후 그 평가차액을 가감하여 산정하는 시가평가벙법(또는 재평가방법)에 의한 자산가치를 널리 사용하고 있다.
자산가치는 다른 가치평가에 비해 객관적이고 이해하기 쉬운 장점을 가지고 있기 때문에 M&A거래에 있어서 가격협상의 기준이 되는 기초평가자료로서 중요한 역할을 하고 있다. 즉, 국내기업간 M&A거래에 있어서 가격협상의 기준이 되는 기초평가자료로서 중요한 역할을 하고 있음. 즉, 국내기업간 M&A에 있어서

참고 자료

증권거래법
유가증권 인수규정
기업가치와 M&A 삼일회계법인 삼일저널 1998년 겨울호