[경영]적대적 M&A의 문제점 및 대응방안

목차

1. 적대적 M&A란? 1p

2. 삼성물산 적대적M&A 위협
2-(1) 삼성그룹 지배구조 1p
2-(2) 적대적M&A 노출 2p

3. 문제점
3-(1) 출자회사 할인 2p
3-(2) 기업지배구조 2p
3-(3) 총액출자제한제도 3p

4. 대응방안
4-(1) M&A를 활성화시키되 자본이득 목적 등은 일부 제한 4p
4-(2) 기업들은 적대적 M&A에 대한 방어책을 마련 4p
4-(3) 기업의 체질을 강화하고 가치를 높이는 것이 근본 대책 5p
4-(4) 정부 차원에서 제도적 허점을 보완 5p
4-(5) 기타의 대응방법 5p

본문내용

1. 적대적 M&A란?
증권거래법 200조의 대량주식취득제한 조항에 의해 사실상 불가능하던 적대적 M&A가 동조항의 폐지효력이 97년 1월 1일부터 발생됨에 따라 증시의 가장 큰 이슈로 부상하고 있다. 적대적 M&A는 우호적 M&A에 비해서 대상기업의 범위가 넓고 특히 인수 가액에 경영권 프리미엄이 포함되지 않아 인수가액이 낮아진다는 매력 때문에 성행할 것으로 예상된다.
그 대상으로는 대그룹계열이 아니며 자본금 규모가 작고 대주주 지분 율이 낮은 기업, 고정자산의 가치가 저평가 되어 있고 자금조달능력이 뛰어난 기업, 유동성이 높고 현금흐름이 우수한 기업, 사양산업에 속하는 기업 중 생산기지 해외이전 등으로 경쟁력의 회복이 뚜렷해 흑자 가능한 기업, 전환사채 등 장내주식을 다량 발행하여 향후 주식전환이 일어나 제1대 주주의 소유비율이 현저하게 낮아질 수 있는 기업 등을 들 수 있다.

2. 삼성물산 적대적M&A 위협
(1) 삼성그룹 지배구조
(2) 적대적M&A 노출 삼성물산의 3대 대주주인 헤르메스펀드가 삼성물산이 적대적 M&A의 대상이 될 수 있음을 경고했다. 메르메스 자산운용의 Robert Clements Emerging market 총괄운용책임자는 30일 SK(주)를 공략했던 소버린 자산운용처럼 삼성물산 역시 외국인 투자자들에 의해 M&A될 가능성이 충분히 있다고 밝혔다. 그는 삼성물산이 워낙 저평가 되어 있기 때문에 경영권을 가져와 기업 가치를 높이려는 세력들이 있다며 현 경영진이 만일 주주가치를 극대화할 수 있는 의사결정을 하지 않고 대주주 일가 또는 삼성그룹의 이해관계를 우선하는 결정을 내리는 등 지배구조가 개선되지 않는다면, 헤르메스는 M&A를 시도하는 펀드를 지원할 것이라고 말했다.
한편 삼성그룹은 경영권 방어를 위해 지난 9월 삼성SDI가 삼성물산에 700억원을 추가 출자, 지분 율을 4.83%에서 7.43%로 높였으며 삼성물산도 최근 97년 이후 처음으로 600억원 규모의 자사주를 매입했다.

참고 자료

1. M&A를 알아야 경영할 수 있다
윤종호 , 매일경제신문사
2. 투자론
김건우 , 명문사
3. 한국경제신문