[재무관리] 채권에 대한 이론

등록일 2003.08.31 MS 워드 (doc) | 7페이지 | 가격 900원

목차

1.채권수익률의 결정요인
*수익률곡선
*선도이자율
*기간구조이론

2.듀레이션
*듀레이션의 개념
*듀레이션과 채권가격과의 관계
*듀레이션의 결정요인
*듀레이션의 이용

3.볼록성

본문내용

1. 채권수익률의 결정요인

- 채권의 수익률은 시장이자율, 만기, 표면이자율, 채무불이행의 위험, 세금 등에 의해 달라짐
- 기간구조 : 만기까지의 기간과 채권수익률과의 관계  수익률곡선으로 표시

① 수익률곡선
㉠ 명목수익률곡선(normal yield curve) : 단순히 거래된 채권의 잔존만기별 수익률을 나타낸 곡선
- 표면금리의 크기에 따라 과대 또는 과소 평가될 수 있음
•수익률곡선이 우상향하면 표면금리가 높은 채권일수록 초기이자수입의 재투자수익률이 높으므로 표면금리가 낮은 채권보다 만기수익률이 낮게 형성됨

㉡ 현물수익률곡선(Spot yield curve) : 특정 채권의 만기수익률을 현물수익률로 환산하여 작성한 순수할인채권의 수익률곡선
- 이표채, 할인채 및 복리채 등과 잔존만기별 수익률의 직접비교가 용이함

㉢ 선도이자율곡선(Forward rates curve) : 미래 일정시점에서의 단위기간 중 이자율을 의미하는 선도이자율을 연결한 곡선(현물수익률곡선에서 도출)
- 선도이자율곡선은 현물수익률곡선이 우상향하면 현물수익률곡선을 상회하고 현물수익률곡선이 우상향하면 현물수익률곡선을 하회함
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