[경제원론] 채권 수익률과 투자전략

등록일 2003.06.29 한글 (hwp) | 8페이지 | 가격 1,000원

소개글

채권의 전체적인 구성을 요약정리하였습니다.
내용은 A를 받았으니 걱정하지 마시고 많이 사용하세여^^

목차

1. 채권가격과 수익률
(1) 채권의 특성과 종류
(2) 채권의 가격결정
(3) 채권 수익률
(4) 채권수익률의 위험구조

2. 채권의 투자전략
(1) 채권의 이자율 위험
(2) 소극적 채권투자 전략
(3) 적극적 채권투자 전략

본문내용

(2) 채권수익률의 종류
① 발행수익률
- 발행수익률이란 발행시장에서 채권이 발행되어 처음 매출될 때 매출가액으로 매입하는 경우 이 매입가격으로 산출된 채권수익률이다.
② 만기수익률
- 채권으로부터 얻을 수 있는 이자와 원금의 현재가치와 채권의 시장가격을 일치시켜 주 는 할인율을 의미한다.
③ 경상수익률
- 채권의 매입가격에 대한 연간 액면이자금액의 비율로서 자본이득이나 손실이 반영되지 않은 수익률이다.

④ 연평균수익률
- 만기까지의 기간이 1년 이상인 채권에서 만기까지의 총수익을 매입가격으로 나눈 후 단 순히 해당 연수로 나눈 단순평균수익률을 말한다.
⑤ 실효수익률
- 일정한 투자기간 중에 실제로 실현된 이자수입, 이자의 재투자수입, 자본수익의 합계인 실현총수익에 대한 매입가격의 비율이다.
⑥ 세전수익률과 세후수익률
- 일정기간의 채권투자로 얻은 수익에서 이자에 대한 세금을 공제하기 전에 수익률을 말 하며, 세후수익률이란 이자에 대한 세금을 공제한 후의 수익률을 말한다.
3.2 이자율의 기간구조
- 이자율의 기간구조를 설면하는 이론은 다음과 같다.
(1) 불편기대이론
- 장기채권의 수익률은 미래 기대되는 단기채권수익률, 즉 기대현물이자율의 기하평균에 의하여 결정된다는 이론이다. 즉, 수익률곡선의 형태가 미래의 단기이자율에 대한 투자 자들의 기대에 의하여 결정된다는 것이다.
(2) 유동성 프리미엄 이론
- 투자자들이 장기채권을 보유하는데 따른 유동성의 저하에 대하여 위험보상을 요구하는 는데 이를 유동성프리미엄이라 한다. 유동성 프리미엄 이론에서는 장기채권수익률은 기대현물이자율에 유동성 프리미엄을 더한 값의 기하평균과 같다는 것이다. 그리고 채권 의 만기가 길수록 유동성 프리미엄은 체감적으로 증가한다.
(3) 시장분할 이론
- 장단기 채권시장이 분리되어 있다고 전제하고 단기채권과 장기채권의 수익률이 각각 분 할된 시장에서 독립적인 수요와 공급에 의하여 결정된다는 이론이다. 즉, 장단기 채권수 익률관에 연계를 부정하며, 채권시장은 투자자들의 만기에 대한 선호에 따라 몇 개의 하 위시장으로 분할 될 수 있고 각각의 시장에서 독립적으로 채권수익률이 결정된다는 것이 다.
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