게임이론의 예-엔론파산

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정보의 비대칭성이 있을 때 나타나는 문제로 Player가 Hidden Type일 경우 역선택, Hidden Action이 있을 경우 Moral Hazard가 발생할 수 있다. 특히 Moral Hazard는 주주와 경영자의 주인 - 대리인 문제에서 발생할 수 있다. 주주는 기업사정에 대해 충분한 정보를 가지지 못하기에 기업이 제공하는 정보에 의존하고 주주가 경영자의 행동을 관찰 할 수 없음으로 인해, 경영자는 단기수익 제고에만 신경 쓰고 위험부담이 큰 투자에 대한 노력은 등한시 하는 Moral Hazard가 발생한다. 이를 해소하기 위한 방안으로 최근 기업에서 많이 쓰는 방법이 바로 스톡옵션제도이다. 대리인(전문경영인)이 스톡옵션을 받게 된다면 자동적으로 주인(주주)의 이익을 도모하고 주가를 극대화 하려는 인센티브가 생기기 때문이다.
그러나 이러한 스톡옵션의 설계(Incentive Design)를 잘 못하는 경우 여러 가지 문제가 발생할 수 있는데 그 대표적인 예가 바로 엔론사의 파산이다.

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